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成本，一体化企业就会进行生产。然而，在计算预期净收益时，必须从期望所得中减去之前对专用性资产的投资额k。因此，我们得到：

（2）b2=（1…v2）（1…v2）/2…k=（1…v2）2/2…k

在这里，第一项是预期的收入超过实付成本的部分。

只有当b2＞b1时才会选择专用性资产技术，这要求：

（3）k＜（1…v2）2/2…（1…v1）2/2

2�自发缔约（Autonomous　Contracting）

假设不等式（3）成立，并考虑有最终需求的买方与最终制造产品的生产方之间的自发缔约情况。假定需求与生产技术均如上所述，有效的缔约关系就是那些复制纵向一体化的结果，在这里以及本文的其余部分，我都假定，交易是由契约而不是由纵向一体化支配的。因而纵向一体化仅被当做一种参考条件来运用。制造商不进行前向一体化或分销商不进行后向一体化，对此可以有许多理由来解释，其中一个理由就是，在两个阶段都存在着范围经济，但需要各种完全不同的产品组合才能在每一个阶段都实现这种范围经济。也就是说，（1）选择专用性资产技术，而且（2）只要所实现的需求价格大于v2， 便可生产和销售产品。假定双方都是风险中性的，且该行业的生产方彼此间是相互竞争的。不论所描述的是何种缔约关系，只要实现盈亏平衡条件（用期望值来表示），生产方就会愿意提供产品。原则上，允许供给商获取正的利润作为供货的条件，这是毫无疑问的。如果供应商希望每份合同都会实现预期利润π＞0而不是实现预期的盈亏平衡，那么抵押品模型就会具备其显著特征。虽然结果是最终需求会受到遏制，但契约的主要特征仍然保留下来。

请记住，订单是在第一阶段确定的。如果有专用性资产，那么，第一阶段对这种资产的承诺，是在预计了第二阶段的供给之后做出的。然而，第二阶段的生产是否发生，取决于需求是否实现。买方在第二阶段可以确认或者取消订单。请考虑以下三种缔约选择：

Ⅰ�买方购买专用性资产，然后将分配给任何一个出价p最低的销售者；

Ⅱ�生产方自己进行专用性资产投资，如果买方确认订单，生产方会在第二阶段获得支付，否则一无所获；

Ⅲ�生产方自己进行专用性资产投资，如果买方确认订单，则生产方从买方获得；如果取消订单，则生产方得到ah，0≤a≤1；而买方则为接受送货而付出；如果第二阶段拒绝接受货物，则会遭受数量为h的财富损失。

第三种情形可以看做是买方向生产方提供了自己估价为h的抵押品。如果取消订单，则生产方对它的估值为ah。

在第一种缔约关系中，如果生产方满足每单位需求会获得数量为v2（这正是他的实付成本）的补偿，那么他会达到盈亏相抵的平衡。因而出低价的人将以p=v2的价格提供产品。因为买方若是投资于专用性资产，其净收益就会被最大化，而且因为产品是按边际成本流转的，所以这种契约就复制了纵向一体化关系。然而，除非专用性资产是流动的，而且专用性的产生是由于某种物理特征（如专用模具），否则第Ⅰ类型的契约便不可行。于是，通过把专用性资产的所有权集中在买方手上（然后买方又将其转让给出低价者），市场采购便能够满足各方的需要，不会发生敲竹杠问题。由于买方可以收回模具，如果很难缔约，买方还可以不花成本地找到新的买主，因而第Ⅰ类型的契约会产生有效的结果。这忽视了如下的可能性：如果所有权保留在买方手中，供应商就会滥用模具。　。。

可信的承诺：用抵押品支持交易（6）

随后我们把注意力集中于第Ⅱ、Ⅲ类契约上，我们假设资产专用性具有人力资产或专项资产性质（参见本部分C中）。只要实现的需求价格大于，自发的买方就会按第Ⅱ类契约确定订单，否则买方就不会确认订单。如果（1…）…［（1…）v2＋k］=0，生产方就会盈亏相抵，从而

（4）=v2＋k/（1…）

于是，在这种缔约情况下，产品交易会以高出边际成本的价格水平进行。可以想像，将大于v1；在这种情况中，盘算第Ⅱ类契约的买方反倒更愿意从那些使用通用技术的卖方采购产品。教科书中的比较都隐含地假定＜v1。还请注意，一种能够被无成本地应用或不应用于产品生产的备用技术，本可以按v1有效地削减需求。如果潜在中间人能够提出订单，按v1的