Vision Pro遭遇退货潮“立讯精密”还能投资吗？(第2/4 页)

发挥重要作用，未来在便携性、高价格痛点解决后发展空间将进一步扩大。

technavio数据显示，到2027年，全球xR市场规模预计将增加至4214亿美元。

立讯精密作为机声光电一体化大型供应商，深度参与到大客户新一代产品布局中。

截至2022 年，立讯精密累计研发投入超过200亿元，主要用于对大客户产品的升级迭代，以及对先进工艺制程及先进材料的前瞻性投入；

在研发 Vision pro头显期间，立讯和大客户展开了密切合作，有望切入更多的模组件相关产品供应链，充分受益于Vision pro的销量崛起；

根据canalys测算，预计Vision pro头显上市后五年累计销量会超2000万台, 市场规模超百亿美元。立讯未来有望持续受益于mR头显系列放量，构筑新业绩增长点。

（二）汽车电子领域

立讯于2011年成立汽车事业部，主要生产汽车线束和连接器。

1、线束

在电动智能化大趋势下，线束作为整车神经血管系统，是传输整车信号及能量的重要媒介，是不可缺失的系统级零部件，跟随电池、电机等传动部件的发展路径，有望成为汽车传动系统中的下个大单品。

从单车价值来看，随着高压以及智能化线束的导入、整车ASp可超过6000元；

从市场份额来看，全球份额趋于集中，根据前瞻产业研究院数据，cR3市场份额接近70%；从国内来看，国内厂商份额整体较分散。

立讯可提供包括整车低压、高压、特种线束及充电枪完整的设计、制造和验证。

2、连接器

受益于新能源汽车、数据与通信、电脑及周边、消费电子等下游行业的持续发展，全球连接器市场规模总体呈扩大趋势。

据bishop & associates 统计，2011年至2021年全球连接器市场规模从512亿美元增长至780亿美元，区间复合增长率约为4.3%。

汽车连接器是连接器领域内市场规模最大的使用场景，连接器质量要求较为苛刻，相应供应商必须获得IAtF质量体系认证。

立讯在消费类电子单元和通讯单元在连接器领域积累多年，可提供高压连接器、低压连接器、同轴连接器等全套产品组合。

3、智能座舱与智能驾驶

整车E\/E架构从过去的分布式架构开始向域集中架构转变。在域集中架构的趋势下，所有软件价值汇集在域控制器内部，车企努力补足自身软件算法短板，凭借供应链强势地位获得算法价值增量。

tier1软件部分价值向oEm转移，核心争取算力集成带来的硬件增量。

立讯在智能座舱方面的产品布局包含智能座舱域产品与车身控制域产品两大类。

同时，立讯积极对外合作，与广汽、奇瑞成立合资公司，快速提升公司作为tier1 厂商的核心零部件综合能力。

奇瑞+华为逻辑兑现后，立讯有望凭借【odm平台+消费电子经验+tier1产品竞争力】实现更多车企品牌【万元以上单车价值】的突破。

（三）通讯领域

通信市场将由生成式AI等技术革新和未来5G的商用和普及，对算力和传输等提出了更高要求，推动物联网、算力网络、数据中心、基站射频、电源管理及热管理等发展。

precedence Research预计全球生成式AI市场规模有望从2022年的108亿美金增长至2032年的1181亿美金，cAGR达到27%。

立讯精密实现了数据中心完整解决方案的垂直整合，未来人工智能、5G 建设等趋势明显，下游需求旺盛，公司产品放量可期。

清楚了立讯精密所处行业及其细分领域的情况，我们进一步来看看立讯精密的情况。

三、公司情况

（一）公司基本情况

立讯精密于2004年成立，最初的主营业务为生产电脑连接器。

通过收购整合消费电子资源，横向拓展消费电子领域产品，同时垂直整合打造精密制造平台，顺利切入海外大客户供应链，在长期发展中与大客户形成深度绑定，为其多款产品提供模组及组装服务。

此外，立讯还布局了汽车电子和通信业务，收购并购相关企业，积极拓展