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85年7月的636�02点起步，中国台湾加权指数经过2年多的上涨，达到1987年10月的4673�14点，之后仅仅三个月，股指跌回到2297�84点，涨幅回吐了58�85％；之后恢复上升行情，到1988年9月股指涨到了8788�78点；四个月后，再度跌至4873�18点；然后再恢复上升行情，直到1990年2月达到顶峰12495�34点。这中间跨度5年，股指走势呈现比较清晰的五浪形态，堪称牛市浪型的经典。

1929年，美国股市在经历了20个月的上涨之后，出现了骇人听闻的大崩盘。1929年10月29日是纽约交易所历史上最灾难性的一天，当天股指跌幅达13％。并且，这一天还仅仅是灾难的开始，直到1932年6月股指才有效止跌，这个过程道·琼斯指数下跌了89％，不少蓝筹股的跌幅甚至达到了95％，如著名的通用电气公司（General　Electricity）1929年最高价为396美元，到1932年最低时仅8美元。

看了美国的大崩盘让人不寒而栗，而看了中国台湾的“五大浪”又让人充满期待。那么A股究竟会走哪条路呢？

首先让我们来看一看各自的大背景，中国台湾股市的那波大牛市是经济高速发展、资本市场对外开放，因此牛市的基础牢固，后市不断向上有其基本面作为支撑；而美国当时面临经济危机，整个经济陷入连续下滑的局面，股市一蹶不振也就难免了。而反观目前我们A股的环境，也处于经济不断发展、资本市场逐渐对外开放的过程中，那么从背景上说更像中国台湾当时的情形。

其次看技术特点，牛市的调整总是快速而有力，中国台湾股指两次深幅调整的时间都只有几个月，而后面的涨升时间跨度相对较长；美国股市则先以“断头台式”暴跌宣告转势的开始，然后一路阴跌了近三年。现在A股已经在5个月内跌去了总升幅的50％，如果能及时止跌回升，则其浪形上走出大三浪的机会就大增，反之有可能陷入长期阴跌的熊市格局。

第三看时代和文化背景，美国股市的崩盘距现在较为遥远，而中国台湾大牛市则近在眼前；从文化背景上说，中国台湾与大陆一脉相连，人文因素造成类似的走势也更说得过去。

有人会说，不能简单地这样类比，现在的情况不一样了，形势多严峻啊，要恢复升势简直是天方夜谭。但是要记住，无论哪次惨烈的下跌都会有当时最让人恐慌和绝望的利空因素，而无论这种不利因素有多大，行情该起来时总会“莫名其妙”地起来，否则股市就没有“反转”一说了。

当然，短期内市场的运行还会受到各方面因素的制约，变数多多，而市场的走势只能市场说了算，任何分析都只能是一个假设和参考，投资者看多看空还得自己拿主意。

假设出现一根长阴K线

时间：2008…01…16　08：54：42

我只是假设，纯粹是假设——如果出现一根长阴K线，你会怎么办？出现这种情况的概率有多大？这是昨晚半夜回家时脑子里挥之不去的问题，因为隐隐有一种感觉，现在市场的运行趋势、投资者预期与短线面对的压力、分歧似乎已经“不可调和”，至少我们该想：这时候万一来根大阴线，有没有可能？

所谓的压力和分歧有不少，既有宏观经济层面的，也有股价估值方面的，还有盘面特征上的，但最关键的一点，个人认为是A股与H股日益扩大的差价。昨日A、H股溢价已经达到创纪录的101％，也即在两地同时上市的同一家公司，股价的差距平均整整有一倍，而我们的目标，是市场化、国际化。从中线看，H股经过较长时间调整，加之与A股折价巨大，会有一个回升的过程，但短线形势并不乐观，昨日恒生指数跌破了三重底26800点一带的支撑，有破位下行之虞，而昨夜美国股市继续大跌……txt电子书分享平台

一、如何研判短期市场走向（3）

按A股目前的形势，深综指在中小盘股活跃的带动下屡创新高、走势强劲，而沪综指由于受权重股整体表现不佳的拖累碎步上行、步履蹒跚。按常理，应该是表现落后的权重股往前追一追，表现充分的题材股适当歇一歇的时候了，但现在的环境支持这样做吗？突发性的、快速有力的长阴K线洗盘是本轮牛市上升过程中主力惯用的手法，那么现在是否又要再来一次呢？

希望不至于如此。个人觉得，在每天开盘前，我们至少要问自己几个问题：今天大盘会怎么走？我有什么操作计划？万一出现极