政治局会议未提住房不炒，抄底股之美的集团值得期待(第2/4 页)

行业景气复苏节奏仍偏缓慢。

3、出口方面

相较2022年的外需疲软，2023年行业出口显着恢复。根据海关总署统计数据显示，2023年1-9月，我国家电出口金额为664亿美元，同比增长1.1%。

家电产品总出口数量同比增长约7%，达到27.5亿台，均较上年明显提升。

总的来说，随着宏观层面的好转，全球经济有望迎来复苏，进而带动家电出口逐步复苏；叠加国内地产政策延续宽松趋势，也有利于家电需求的恢复。

从市场数据来看，家电行业经营基本面持续改善，营收规模及增速明显提升。二季度家电内销反转，但三季度消费意愿再度回落；不过海外需求增强，行业出口有着显着改善。

清楚了家电行业的现状，我们进一步来看看美的集团的最新情况。

三、公司情况

（一）主营业务

美的是一家覆盖智能家居、工业技术、楼宇科技、机器人与自动化和其他创新业务的全球化科技集团。从业务构成来看，主要由2c与2b业务构成。

1、分业务情况

2c业务主要为终端用户提供全屋智能家居及服务；智能家居产品主要有空调、冰箱、洗衣机、厨电及其他小家电。其中，空调业务占比最大。

2022年美的智能家居板块家用空调、冰洗、厨电及其他业务收入分别为1086、627、615亿元，占智能家居整体收入比重47%、27%、26%。

美的家电品牌主要分为面向高端市场的coLmo及东芝，面向大众市场的美的、小天鹅及酷风，以及专为年轻消费者而设计的fee和华凌。

竞争格局：2022年美的收入规模，位列全球第一，销量市占率7.1%。单中国市场来看，美的自有品牌销量市占率23.1%。

分品类来看，2022年公司家用空调、洗衣机、冰箱、厨电及其他家电销量市场份额分别为21.6%、11.9%、9.8%及5.6%。其中家用空调、厨房及其他排名第一，冰洗排名三。

2b业务占比最大的是机器人及自动化，其次为楼宇科技与工业技术，创新业务占比最小。

工业技术产品覆盖压缩机、电机、芯片、汽车部件、电子膨胀阀、变频器、伺服及运动控制系统、减速机和散热部件等高精密核心部件。

2022年工业技术板块收入216亿元，近两年复合增速24%。

具体来看，2022年公司家用空调压缩机销量全球市场份额44%、家用空调电机及洗衣机电机销量全球市场份额39.0%、17.5%，三项业务均排名全球第一。

楼宇科技业务覆盖暖通、电梯、能源、楼宇控制等，产品包括多联机组、大型冷水机组、单元机、机房空调、扶梯、直梯、货梯等以及楼宇自控软件和建筑弱电集成解决方案。

2022年楼宇科技板块收入228亿元，近两年复合增速34%。

从市场格局来看，2022年公司楼宇科技收入在中国内地排名第五，市场份额2.6%。其中商用空调市场在中国内地市场份额13.4%（排名第一）、全球市场份额6.0%（排名第5）。

机器人与自动化：美的于2017年收购了世界四大工业机器人制造商之一的库卡集团，并于2022年将其私有化。自收购后，库卡集团在中国实现了持续增长，库卡中国对集团整体业务的收入贡献率从2020年的15.0%增长到2022年的22.2%。

主要提供包括工业机器人、物流自动化系统及传输系统解决方案，以及面向医疗、娱乐、新消费领域的相关解决方案等。

从市场格局来看，全球工业机器人市场相对集中，进入壁垒较高。根据公司港股招股说明书披露，2022年前五大工业机器人美的收入占全球市场42.5%，美的在全球排名第三，市场份额9.3%。其中重载工业机器人（指有效载荷超过100公斤的工业机器人）全球市场销量排名第二。

其他创新业务：2022年创新业务板块收入115亿元，近两年复合增速45%。主要包括以智能供应链、工业互联网等在美的集团商业模式变革中孵化出的新型业务，还包括从事影像类医疗器械产品和相关服务的万东医疗。

2、分区域情况

美的集团近几年海外收入占比均在40%以上，且外销收入规模呈增长趋势，外销收入已成为美的