会员书架
首页 > 其他小说 > 投资体育运动中心 > 掉进周期坑的牧原“二师兄”,还有救?

掉进周期坑的牧原“二师兄”,还有救?(第2/3 页)

目录
最新其他小说小说: 穿成超绝抚慰雌性,大佬们争宠忙大明之我只是个助攻玄学点滴,财富风水今天到你家女儿赔钱货?寡妇带五宝掀翻整个京城完辣!被迫变身被清冷男神盯上辣枪膛线以念为桥神秘古碑与林风的天命异界传奇之破世神尊重生四零,我悄咪咪杀敌又是活着的一天神探狄仁杰之我是大反派鬼物横行?看我倒反天罡人吓鬼!招惹了储君无锋剑主不能忘却的197653穿书八零旺夫小戏精穿越了却不是主角斗罗凭啥他一个魂环这么多技能穿越成废皇子,只想苟活!

料成本高,但相比前几个月略有下降;猪肉价格略有上升,但依旧在底部,生猪行业何时反弹还有待观察。

当然,生猪价格受多重因素影响,比如疫情、季节性因素等,不过暂时没有发现大规模新的需求出现。接着,我们来看看牧原股份最近的情况。

三、牧原股份近况

(一)牧原基本情况

牧原股份份是中国最大的生猪养殖企业。成立于1992年,历经30年发展,公司现已形成集饲料加工、种猪选育、种猪扩繁、商品猪饲养、屠宰肉食等环节于一体的“自繁自养一体化生猪产业链”。

从营收构成来看,生猪养殖和屠宰占据公司营业收入的主要部分。所以,我们重点分析它这两部分的业务情况。

(二)最新业绩情况

2023年1-9月,牧原实现营业收入829.7亿元,同比+2.7%;实现归母净利润-18.42亿元,去年同期为15.12亿元,同比-221.82%,净利润同比转亏。

其中,三季度单季实现营收311.00亿,同比下降14.81%,归母净利9.37亿元,同比下降88.57%;不过对比牧原今年二季度净利润-27.79亿元,环比扭亏为盈。

同行中,由于正邦已经被St了,这里选取温氏股份与新希望进行对比。2023年前三季度,温氏股份实现净利润-45.90亿元,同比-621.78%,在这三家公司中,温氏股份属于亏损最多的;新希望前三季度实现净利润-45.38亿元,同比-25.75%,三家生猪养殖企业中,亏损居第二位。

而牧原股份净利润虽然同比转亏了,但环比是盈利的。综合来看,牧原的业绩优于同行。接着,我们继续来看看牧原各业务的具体情况。

1、生猪养殖业务:2023年第三季度,牧原生猪养殖业务实现营收300.2亿元,同比-12.0%;三季度牧原养殖板块贡献利润约14亿元,头均盈利83元。

1)从出栏量来看:整体出栏数量比较稳定,2022年,牧原生猪出栏达到6120万头,同比增长52%;今年1-9月牧原生猪出栏4700.9万头,同比增长3.95%;其中第三季度出栏1674.5万头,同比增长20.10%,环比二季度增加1.98%。

9月末,公司能繁母猪存栏量300.9万头,季环比下降0.8%,年内能繁母猪存栏量有望保持相对稳定,预计2024年生猪出栏量超过7000万头。

2)从销售价格来看:生猪价格小幅上涨,三季度公司生猪销售均价为15.33元\/公斤,同比- 29.6%,环比二季度上涨8.96%。10月以来,猪价再度下跌,预计随着天气转凉,需求将有所改善。

3)养殖成本:相较于行业平均16元\/公斤以上的成本,牧原成本优势十分突出,且持续下降中。一季度平均成本为15.7元\/kg,二季度为15.0元\/kg,三季度为14.5元\/kg,呈逐步下降趋势。

2、屠宰业务:截止2023年6月末,牧原已在河南、山东、安徽、东北等生猪养殖产能较为集中的地区成立25家屠宰子公司,已投产10家屠宰厂,投产产能合计为2,900万头\/年,在建4家屠宰厂。

2023年1-9月,牧原屠宰生猪913万头,实现营业收入152.20亿元,亏损6亿元左右。1-9月头均亏损在60元左右,去年头均亏损超100元,头均亏损下降显着。

其中,前三季度屠宰生猪361万头,屠宰产能2900万头,产能利用率近50%;2023年,牧原屠宰量预计在1200万头-1500万头。

3、其他财务指标:牧原现金流储备安全、稳定。2023年前三季度货币资金余额157.63亿元,同比+4.35%。资产负债率59.65%,同比-1.81%,低于行业平均水平。经营活动产生的现金流量净额为66.88亿元。

四、估值思路

牧原所处于行业为畜禽养殖,周期性非常强,适合用pb估值;同时,由于公司的业绩在三季度处于亏损,也可结合pS看下估值情况。

截止11月1日收盘,理杏仁数据,牧原股份pb为3.223,当前分位点为2.43%;pS为1.63,pS分位点为0.77%;pb与pS均处于历史相对底估。

对比行业来看,目前行业pb为3.07,行业pS为1.46

本章未完,点击下一页继续。

目录
都重生了,谁还替渣夫养外室啊?(综同人)不得善终薄唇
返回顶部