年轻人最爱的“小破站”还能捡漏？(第4/4 页)

力较大。

同时，随着游戏版号常态化发放，以及电商用户广告的投放，作为b站第二大营收的广告业务在第二季度增长依旧强劲。占比相对较小的游戏业务与电商业务短期承压，不过未来随着自研游戏的上线，以及在游戏版号常态化发放的背景下，游戏业务还是有一定的增长潜力。

总的来说，目前虽然b站的净利润还在亏损（实际上亏损是有所收窄的），但我觉得这并不是什么大事。因为b站的用户很年轻，并且粘性很高。等这批年轻用户开始上班、有了一定的经济实力后，“为爱付费”本身就是水到渠成的事情。

而且，人都有依赖性，对某个东西形成了习惯，并不会因为年龄增长而发生改变。未来，就算b站现有用户年龄自然增长，也并不会改变其在b站内容消费的习惯。整体来看，小破站的未来还是值得期待的。

估值上来看，哔哩哔哩单个用户每分钟需要付出的成本非常低，不到快手的50%，有一定的成本优势，估值相对比较便宜。

五、风险提示

宏观经济增长不及预期，游戏版号获取、游戏研发及上线不及预期，竞争加剧，用户流失以及政策监管等都会给公司的业绩造成影响，投资者需要有这个风险预期。

注：不同平台数据源存在一定差异，建议重点参考分析思路，不必过度追求数据精确性。本文阐述的仅代表笔者个人的理解和观点，仅作为投资逻辑和方法学习，不作为投资建议，投资有风险，入市需谨慎！