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，而一般小规模公司通过银行贷款等方式解决资金困难问题，更简单易行。

（2）累计债券总额不超过公司净资产额的40％，所谓净资产，是指公司现有全部资产，减去全部负债及无形资产后的余额，公司发行债券必然增加企业新的负债，必须维持正常的负债率，如果超过净资产额的40％，可能影响企业的正常经营和还债能力。

特别是中国公司法未明确附担保债务的问题，从法律上限制债券总额，有利于保护债权人的利益。

（3）最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息。由此可见，中国公司法对发行债券公司的经营水平有比较严格的要求。良好、稳定的经营业绩是保障企业还债能力、增强债券投资者信心的重要依据。所谓可分配利润，是指企业一定时期的利润总额，减去缴纳的所得税后的余额。

（4）筹集的资金投向符合国家产业政策。这一规定，体现了社会主义中国对企业市场经济的干预。发行债券的是比一般企业规模要大的股份有限公司，特别还有不少是国有性质的有限责任公司和国有独资公司，其投资行为的经济影响力很大，由国家进行适当的投资引导是必要的。

（5）债券的利率不得超过国务院限定的利率水平。债券的利率一般都高于同期限银行居民定期储蓄存款利率，这也是债券吸引投资者的重要因素，但如果债券利率不加控制，必然冲击银行存款业务。影响金融市场的稳定，所以，必须对债券利率水平加以限制。根据《企业债券管理条例》第18条规定，债券的票面利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率的40％。

（6）国务院规定的其他条件同时，《公司法》第161条第3款还规定：“发行公司债券筹集的资金，必须用于审批机关批准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。”

所谓非生产性支出，即营业外支出，是指与企业生产经营无关的其他支出，如非常损失，处理固定资产损失等。

4．发行公司债券的禁止性规定

《公司法》第162条规定：凡有下列情形之一的，不得再次发行公司债券：（1）前一次发行的公司债券尚不募足的。这说明公司在债券募集方式或公司债券吸引力等方面存在问题，再次发行债券显然是不适宜的。

（2）对已发行的公司债券或者其债务有违约或者延迟支付本息的事实，且仍处于继续状态的。这表明公司在经营状况或还债能力或社会信用等方面存在比较严重的问题，再次发行债券必然危害新旧债权人的利益，故必须禁止。

5．公司债券发行的决议

《公司法》第163条规定：股份有限公司、有限责任公司发行公司债券，由董事会制订方案，股东会作出决议。国有独资公司发行公司债券，应由国家授权投资的机构或者国家授权的部门作出决定。根据《公司法》第38条、第103条规定，对发行公司债券作出决议是股东会（或股东大会）的法定职权。发行债券乃公司在经营上的重大投资举措，必须由公司的最高权力机构决定，而董事会只是制订具体方案。因国有独资公司不设股东会，故由国家授权投资机构或者国家授权的部门作出决定，《公司法》第66条就此也作了规定。同时，《公司法》第163条第3款还规定，决议或决定作出后，公司应当向国务院证券管理部门报请批准。

6．公司债券发行的审批

根据《公司法》第164条规定，发行公司债券，由国家证券管理部门审批。发行公司债券，首先必须在国家规定的发行规模总量限制下进行，具体发行规模由国务院确定。

超过发行规模，证券管理部门将不予批准。其次，发行公司债券必须符合《公司法》的其他规定，对不符合《公司法》规定的申请，同样不能获得批准。

国务院证券管理部门如发现已作出的批准不符合公司法规定的，应予撤销，尚未发行公司债券，停止发行；已经发行公司债券的，发行的公司应当向认购人退还所缴款项并加算银行同期存款利息。这一规定保护了债券投资人的利益，但由此造成的公司损失的解决有可能引起公司与证券管理部门之间的争议甚至诉讼。

未经《公司法》规定的有关主管部门的批准，擅自发行公司债券的，责令停止发行，退还所募资金及其利息，处以非法所募资金金额1％以上5％以下的罚款。构成犯罪的，依法追究刑事责任（见《公司法》第210条）。

另外，依照《公司法》履行审批职责的有关主管部门，对