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er关注的核心问题。（3）他们模型中的供应商既不会面临被侵占的危险，也不需要调节适应，而这些风险正是我关注的。一般说来，与这种质量保证构想的分析相比，抵押品模型及其形象化的表述适用于各种不同的契约环境。

可信的承诺：用抵押品支持交易（4）

Ⅱ�抵押品模型（The　Hostage　Model）

简单的抵押品模型足以阐述单边交易与双边交易，它把专用性资产的概念扩展到以前的应用范围之外，而且说明了在评估交易时应该如何描述成本。尽管它不够精炼和明确，只是初步和建议性的，但它就像一个典型的楔子（paradigmatic　wedge），揭示了私人安排的重要性，并为进一步分析提供了工具。

A�技术与成本（Technologies　and　Costs）

为了便于评估各种备择契约，我们假定所讨论的产品可以用两种技术中的任何一种来生产。一种是通用技术，另一种是专用性技术。专用性技术要求对交易专用的耐用资产进行更多的投资，正如下文所述，在满足稳态需求方面它更有效。

对于一项交易而言，高度专用性的成本有两个特点：它们发生在预想的交易之前；如果用于其他用途，或是被其他人利用，其价值就会大打折扣。Klein等人使用“可占用的准租金”一词来描述这一情况。在这方面，使用与使用者之间的区别是相关的：“资产的准租金即是价值与其残值之差。这里的残值是指该资产用于次优用途所能产生的价值。准租金中潜在可占用的专用性准租部分，如果有的话，就是其价值超过该资产对于次优使用者的价值的部分。”（p�298）正如Klein和Leffler所说，先期承诺中的不可撤销、无法挽回的成本即为沉没成本（p�169）。一般认为这也适用于实物工厂或固定不变的会计成本，但这并非关键的区分。比如，对劳动力（交易专用的人力资本）的投资就是高度专用性的。许多出于会计目的而被说成是固定的成本，事实上是非专用的，因为可以通过重新配置而恢复（挽回）价值。诸如通用的卡车或飞机之类耐用但可移动的资产就是例证。

我们使用价值实现的术语来描述所讨论的这两种技术。能够通过重新配置可变成本和不变成本而实现的价值用字母v表示。先期承诺的不可挽回部分的价值用k表示。两种技术就可以被描述为：T1表示通用技术，对这种技术的所有先期承诺都可以挽回，可重新配置的单位运作成本为v1；T2表示专用性技术，对这种技术先期承诺的不可挽回的价值为k，可重新配置的单位运作成本为v2。

B�缔约（Contracting）

有两个时期，在第一个时期确定订单，若有订单则在第二个时期生产，买方可以接受或拒绝运货。需求是随机的。假定买方的总价值均匀分布在［0；1］的区间内，并假定每个价格水平上的需求量为常数，为方便起见，将其定为1单位。如果有沉没成本，那它是在第一个时期产生的。因为当重新配置成本的决定受到买方确认或取消订单的决定左右时，肯定会发生沉淀成本，故而除非k＋v2＜v1，否则技术选择就没有意义。图7�1给出了需求与成本的关系。

图7�1

1�净收益（Net　Benefit）

运货或拒绝运货的决定标准是联合利润最大化。如果不考虑可行性和各种官僚主义限制，那么纵向一体化会实现联合利润最大化的结果。因而评价契约的参考条件就是一个一体化的企业拥有两个部门，一个是生产部门，一个是营销部门。生产部门有机会获得上述相同的两种技术，一种涉及专用性资产，另一种不涉及专用性资产。不管采用哪一种技术，产品都将按边际成本在部门间转移。

k＋v2＜v1并不意味着专用性技术（T2）更有效。是否更有效取决于净收益计算。使用通用性技术（T1）的期望净收益，取决于一体化企业决定生产该产品的概率以及提供产品后实现的平均净收益。除非实现的需求价格大于边际成本，否则一体化企业不会生产，由此，在技术T1下进行生产的可能性为1…v1。各生产周期的平均净收益为（1…v1）/2，因此技术的期望净收益为

可信的承诺：用抵押品支持交易（5）

（1）b1=（1…v1）（1…v1）/2=（1…v1）2/2

同样可以求出专用性资产技术（T2）的期望净收益。同样，只要实现的需求价格大于边际