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就这样，按照事物的本性，业余投资者相对于专业人士仍然并将可能一直处于劣势。或许他最好的保护在于对这一事实的认识。

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尽管如此，华尔街正朝着民主的方向改变，并且一定会发生更多变化：公众在纽约股票交易所（或许将与美国股票交易所和小型区域性交易所连成一体）的管理委员会中将有更好的代表，越来越多的交易佣金将通过自由协商确定，而不是由证券业的行规确定，共同基金的收费和经营将得到更好的监管。但即将发生的最大变化或许不是金融方面的，而是社会和文化方面的。

自从20世纪初变得不再富有的强盗们展开掠夺、精明的商人对铁路债券进行操纵的竞技场之后，华尔街不但变成全世界最重要的金融中心，而且成为一个国家机构。20世纪60年代，它是一个真正意义上的华尔街人总是害怕被称做的私人俱乐部，不是一般的私人俱乐部，而是美国最重要和有意思的俱乐部，全美风潮的制造者和反映者，全美领导者的学校。20世纪60年代，虽然它的贵族气质和政治影响力有所下降，但它仍然拥有它们，日复一日、月复一月地上演着国家戏剧的浓缩和高级版本。但在这10年及其独特的那一幕戏剧结束时的震荡之后，它扮演旧角色的日子屈指可数了。华尔街作为一个社会单元的命运不是被改革结束，而是被机械化结束。20世纪70年代初，已经有大量的股票交易不是在天窗下的交易场内面对面地进行，而是在相隔数千英里、坐在闭路电视荧屏前的人之间进行。华尔街显然越来越无法处理全国证券业大规模扩张的业务，这增加了废除股票权证、用计算机存储单元中的记录取代它们的压力。全国最大经纪公司的老板，美林公司的里根，1972年预测：“到1980年，华尔街将失去它的大部分风情……华尔街相对于我们过去几年看到的将失去许多色彩……我猜，最早消失的将是那张装饰性的纸［�