《伟大的博弈》了解现代金融体系如何形成（三）(第1/6 页)

之前的第一部分跟大家介绍了《伟大的博弈》这本书第五章－第八章内容，主要讲了美国资本市场的发展，

今天我们继续来共读这本书后面的内容，一起看一下第三部分：

华尔街新机遇，也就是书的第九章－第十二章内容。

一起来看下，美联储是在怎样的背景中建立的？

一战对世界新格局的巨大影响，华尔街历史上最着名的10年的始末。

一、华尔街的转型

上一篇的拆书稿的最后时间线里，我们看到了格兰特卸任美国总统后，公司也破产了，引发了一场不大不小的恐慌，但他的经历却写出了美国历史最出名的作品之一。

在这之后，19世纪80年代的衰退结束了，但经济的繁荣期却还没来临，交易量和交易席位的价格都在下降。

时间继续来到1889年11月，一场恐慌席卷伦敦，阿根廷发生的一场军事政变。

导致人们对在阿根廷拥有大量投资的巴林兄弟银行失去信心，原先被它看好的证券也被抛售，伦敦投资者抛售了很多的美国证券。

虽然英国中央银行英格兰银行对巴林银行进行了援助，但美元还是受到了越来越多压力，黄金开始流向欧洲。

接着1893年2月费城-雷丁铁路公司破产，负债达到超1.25亿美元这样一个当时的天文数字。

1893年3月格罗弗?克利夫兰连任总统后，说服华尔街一批银行家用黄金购买了2500万美元国债，让美国国库黄金储备重新达到1亿美元的法定最低水平。

这让纽约股市短期内有了好转，但并没有解决根本问题，情况很快急转直下。

先是华尔街一些小机构发生违约，接着市场下跌。

第二天美国船缆公司破产，负债1000万美元，交易所里一些新兴工业公司股票开始大幅下跌，7月份市场甚至跌穿底线。

这次的问题本质上是《布兰德-埃利逊法案》这一定时炸弹爆炸所致。

这一法案要求财政部每月按照市场价格购买200万-400万美元的白银，然后按照16:1的比例将这些白银铸造成银币。

1878年该法案正式生效的时候，市场价格和铸造比率大致相当，当时的影响还不大。

但是随着西部地区继续开采白银，银价下跌，1890年已经跌到了20:1。

这一年取代原有法案的新法案《谢尔曼白银法案》，还将原有购买数量上调至不少于450万盎司的白银，这数量相当于全美白银产量，直接导致通货膨胀加重。

在“劣币驱逐良币”的作用之下，白银在市面上流通，而黄金不断从国库流出被人们储藏起来。

1893年市场崩溃之后，黄金大量流出国库，国会此时废除《谢尔曼白银法案》已经迟了，美国国内外的公众都对美元失去了信心，国库中的黄金还在不断外流。

用发行债券换来的黄金进行补充，也挽救不了这一趋势，发行太多反而会让财政部负担加重，面临无力偿付的窘境。

黄金储备最低的时候，当时的美国国库仅剩下价值900万美元的黄金可供提取，这部分还是之前被财政部截住的、准备装船运往国外的黄金。

关于白银和黄金之间的政治斗争使局势进一步恶化，总统和国会意见相左，导致黄金流失的问题迟迟得不到解决。

在困境中一筹莫展的克利夫兰总统最终向摩根寻求救援。

这里的摩根在上一篇的拆书稿中我们同样也提到了，他是华尔街投资银行家的代表，同时也是J?p?摩根公司的创始人。

这一次摩根和他的同伴们成功为美国在欧洲筹集了1亿美元的黄金储备，同时摩根还使用各种金融操作手段，让黄金不再源源不断流向欧洲。

到了1895年6月，美国国库的黄金储备最终稳定在了1亿美元以上。

这样，摩根凭借他无人可及的影响力和非凡的智慧，让美国免于一场金融灾难，摩根对美元的救援行动改变了经济氛围，新一轮复苏开始。

华尔街也凭借自己的力量，真正成为了一个世界巨人。

19世纪90年代是华尔街的转型期，它在这个时代构筑的商业运作框架和模式将在接下来的80年里发挥作用。

华尔街的银行在几十年前就建立了支票清算所，但直到1892年才最终建立起一个大型清算所，为大的经纪商提供方便、快捷的证券交割服务。