《聪明的投资者》帮你快速掌握正确的投资思维（中）(第2/4 页)

网】【理杏仁】等网站查询。

主要是了解公司的【主营业务】【经营模式】【上下游】【成本结构】等信息，直接在年报中搜索以上关键词即可查询。

2.财务指标可以在【理杏仁】网站的【自定义财报】功能页面自行设置参数查询对比，主要分析以下财务指标；

（1）盈利能力:

RoE持续保持在15%以上的公司就很优秀，但是也要看是哪个指标在起作用（净利率、资产周转率、杠杆倍数）。

另外，还需要看公司近几年的毛利率、净利率变化，这两个指标主要看公司的产品或者成本控制是否有优势，能否在行业竞争中赚更多的钱。

（2）财务安全:

除了金融行业（银行、保险等）和重资产行业（钢铁、地产、矿业等），一般建议负债率在50%以下。

负债率过高的话，可能会有财务风险。

（3）运营指标:

净现金周转天数（越低越好，负数最好，说明公司在用别人的钱发展）。

销售收现率（＞1最好，说明公司发出去的货都收到钱了）。

存货周转天数（除了白酒行业以外，因为白酒越放越值钱），存货周转天数越小越好，

存货周转率越高越好，说明公司产品卖得快。

以上财务指标除了看公司近几年的变化趋势外，还需与市值相近的同行对比。这个部分可以在长投的财报课程学习到（股进1）。

3.最后，公司顺利通过财报排雷，进入下一关——定性分析：

主要从好公司、好未来、好价格三个方面去判断是否值得投资。

以上信息可以用【行行查】【慧博】【东方财富】等网站查询相关公司的研报资料进行分析。

好公司:了解公司主营业务，历史发展，各种竞争优势，看公司是否优于同行。

好未来:主要看行业未来的天花板有多高，以公司的实力可以吃到多少市场份额，来判断公司未来前景是否光明。

好价格:股进有一套较为完整的估值方法，来帮助我们判断这家公司当前的价格是贵还是便宜。

把握好较为合适的买卖时机也可以让我们的收益更大化。

比较简单的就是根据行业分类的相对估值法，大部分估值数据都可以在理杏仁找到（这里会在第4篇拆书讲解到）。

三、总结

1.本次解读介绍了两种不同类型的投资者如何选择适合自身风险承受能力的标的：

防御型投资者承受风险的能力较弱，投资目的仅为资产保值和跑赢通胀。

因此，具有“长生不死”功能，且可以让普通人轻松获得市场平均收益的指数基金，就是这类投资者比较合适的选择。

2、而另一类进攻型投资可以承受较高风险，且愿意花费较多时间和精力来选择一些有潜力的好公司来共同成长，以期获得超越市场的收益。

因此，对于这类投资者来说，学习如何筛选出好的公司是非常重要的，我们可以通过【巨潮】【理杏仁】【行行查】等网站来帮助查询公司的相关资料和财务数据进行分析。

这里需要提醒大家的是，不论是投资基金还是股票，这类股类资产的波动相对来说还是比较大的，尤其是在市场行情低迷的时候，每当市场出现较为长期的单边下跌时，对于投资者的心态都是一次较大的考验。

普通人投资最合适的就是指数基金了，因为它除了手续费相对较低以外，还可以让一个什么都不懂的投资小白也能打败专业的基金经理。

进攻型投资者虽然可以通过一些财务筛选出有较大潜力的公司，但在市场情绪不佳的时候，也会使整体组合出现较大波动。

那么，是否有一种办法可以在市场波动的时候，既能获得一定收益，还不用承担太大风险，安稳地持有资产而不会心慌呢？

当然有啦！资产配置就是很好的平衡方案，也就是这本书第4~8章的内容。

一、什么是资产配置？

这本书第四版写作的时候，正值布雷顿森林体系崩溃，美国国内正在酝酿一波猛烈的通货膨胀。

很多人都在讨论“买什么能保值”？

在这期间，许多权威人士建议只买股票，因为他们认为上市公司的利润会跟着通胀一起升高。

但格雷厄姆却认为并非如此，例如从1966年~1970年，生活费用涨幅22%，在