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的情况又有所区别。因此，在设立这一模型时，只好剔除这些不利因素的影响。这虽然还不算是一个完全意义上的指数化投资模型，但却是一个完全考虑了中国国情的指数化投资模型。

东方红三号是一个优化组合投资模型。入选的标准主要包括：流通市值和净利润总额。能进入组合的一共是一百只股票，每过一个月，都要按照新的排序对组合调整一次。

三个模型构成之后，又进行了一个月的模拟运行，全部运行的结果也深得大家的赞赏和满意。每一个投资模型都是引经据典、逻辑清晰、论据充分，加之眼花缭乱的数理论证，让孟振荣看得是心花怒放、爱不释手。孟振荣并不奢望这三个模型都可以给他带来意想不到的神奇效果，只要其中的一个可以到达预期的效果，他的这一番努力就可以说是大获全胜了。

此时正是2000年的6月底，指数一直在2200点附近徘徊，市场也没有任何的主流热点和板块轮动。给人们一种杂乱无章，群龙无首的感觉。今天这只股跳出来蹦哒一下，明天那只股蹿出来打到涨停板，热点转换频繁而无序。而三位博士则一致认为，这种市况正是组合投资大显神通，大放异彩的有利时机。因为组合投资正好可以抵消此消彼涨的不利局面，将个别或局部的不利因素通过整体的回避策略加以抵消，使投资在总体上能够获得可观的收益。对于三位博士的精辟见解，孟振荣当然是佩服的五体投地，无以复加。特别是自己也早已对此是跃跃欲试，信心倍增，于是欣然决定，给三个模型各拨款一千万元，进行为期一年的实际试操作阶段。

资金投入没多久，股市即出现了大跌的走势。三位博士确实是尽心尽责，及时调整了各项参数，以使模型时刻保持着与市场最为贴切的弥合状态。但这一系列的调整，也抵挡不住大盘的下跌对每一只股票产生的不利影响，三个组合都开始出现了不同程度的亏损。孟振荣当然以为这只是暂时的现象，而三位博士也一再强调，他们开发的模型绝对是可靠的，如今只是由于大盘的走势不甚理想，相信这种不利影响很快就会过去的。孟振荣对于三位博士的解释当然是深信不疑，毕竟开发投资模型的唯一目的，就是为了消除来自于市场的各种风险。既然这一办法在国外可以获得十分显著的成绩，如今将其移植到国内以后，这种神奇功效也一定可以发扬光大。

但不知是有意，还是无意，或者这个问题对于他们而言，只不过是一个常识性的问题，根本没有必要特别强调，反正三位博士都没有明确指出，证券市场的风险也被区分为系统风险和非系统风险。组合投资可以分散的风险仅仅是非系统性风险，对于系统性的风险，组合投资也是无能为力的，根本不可以抵抗大盘整体下挫对股票价格的不利影响。　。　想看书来

徒托盛名（5）

一天，方智平手拿一本由1990年获得诺贝尔经济学奖得主，美国斯坦福大学商学院著名金融学教授威廉&amp；#8226；F&amp；#8226；夏普教授撰写的《投资学》来到孟振荣的办公室：“荣哥，你这些天对于组合投资一直不解的答案，我终于给你找到了。”方智平把书放在孟振荣的办公桌上说：“你好好看看吧，这可是被誉为组合投资之父的人写的一本经典投资学教材。在里面明确指出组合投资可并不是万能的，也是有条件的。在分散个股之间的风险，组合投资可以起到很好的作用。但对于市场的整体风险来说，组合投资也是无能为力的。我们这段时间的亏损，就是由于大盘的整体下跌所造成的。被这几位博士吹的神乎其神的模型，其实并不能回避掉现在的风险。”孟振荣说：“照你这么说，三位博士也应该非常清楚这里面存在的问题的，但为什么他们没有一位提出这方面的缺陷或不足来呢？难道他们已经解决了这个世界性的难题了？”方智平说：“我看不会吧。如果真能解决这个问题，他们还不都拿诺贝尔经济学奖了。莫非是在拿我们做实验？”孟振荣说：“我们也没有理由怀疑他们的动机啊，对不？你看看他们平时废寝忘食的工作热情，完全是忘我而不计报酬的投入，这样的工作热情，你我都自愧不如呐，我是看不出有什么不妥的地方来。再说了，赵博士也早就说过，他的模型不仅可以适用于牛市，在熊市也一样可以发挥出很好的作用的。”方智平说：“说是这么说，但现在的结果不是已经摆在那里了吗，就属他那个模型亏损的最凶。”孟振荣说：“也别一下子把人给看扁喽，不是还有好几个月的时间嘛，说不定到时真的可以时来运转，扭转乾坤吶。他们毕竟是研究这一行的专家，如果在做股票方面还不