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象，著名基金经理彼得？林奇用很形象的比喻对其作出了解释。他认为看股如看人，选股如嫁人。不同的股票好比不同的人具有不同的职业一样，如果你很清楚他的职业，就不会产生一些不必要的联想，可以采取直接的方法和他相处。可是企业的核心特征不像是一个人的职业特征那么容易辨认，因此只有掌握了一些分析方法，获得了一些经验，你才可以辨认出这些核心的特征。

盈利模式与企业的管理是密不可分的。因为盈利模式是企业将商业价值转换为利润的途径和渠道。可以说，盈利模式是管理层战略眼光、判断力与执行力的综合体现。从估值角度来看，有些企业因为其盈利模式的优势会比另外的企业估值高，这是盈利模式的差异导致的。实际上，分析一个企业的盈利模式就是研究投资的开始，对投资者来说具有重要意义。因为一只股票的未来走势和投资者对这个股票所采取的相应操作策略往往取决于这个企业采用的是什么样的盈利模式。

那么，如何区分企业好的和差的盈利模式？答案有两种：一种是天赋的，费雪称为“幸运且能干”；一种是主动契合产业特点的，费雪称为“能干所以幸运”。两者都必须是能干，也就是管理出色。

实际上，有时候简单分析行业状况就可以发现企业的盈利模式。你必须承认有些行业赚钱就比其他行业容易，这就是粗浅的盈利模式分析。一般来说，进入门坎很低的行业往往竞争就很激烈，在人人能够参与时，便会出现过度竞争，也就成为无利润的生意。不少制造行业，尤其是生产中、下游产品的企业就属于这种情况。原料价格上涨，便会将毛利率压缩得很厉害。举例而言，若原材料占成本70％，那么如果其价格上升10％，企业的成本便会上升7％，而毛利率则相应减少7％。另外，普通制造企业需要大量不断的设备更新，要提高效率，要使产品追上时代，便要不断投放更多资金。所以很多厂家都感到生意愈大，负债也愈大，因为很多新机器设施都是很昂贵的，经常需要融资来添置，但是利润却并没有越来越大。

但是，有些企业的盈利模式就是比另外的企业好，比如“连锁＋品牌”模式比“代工生产”模式好；天然垄断的行业就是比过度竞争的行业好，这些是天赋的。这样的企业即使行业不出色，只要管理层找到契合自身和产业特点的盈利模式，也一定能创造可观利润。比如美国的纽科钢铁公司，即使处于周期性行业，股票价格在10年也可以成长10倍。它的胜算就在于管理层树立了出色的盈利模式。

附：巴菲特炒股妙语

1。　时间是优秀企业的朋友，却是平庸企业的敌人。

2。　第一条，永远不要赔钱；第二条，永远记住第一条。

3。　市场先生是你的仆人，而不是你的向导。

4。　我宁要迷迷糊糊的正确，也不要明明白白的错误。

5。　我是一个比较好的投资者，因为我是一个商人。我是一个比较好的商人，因为我是一个投资者。

6。　价格是你所付出去的，价值是你所得到的。

7。　如果你不愿意拥有一只股票十年，那就不要考虑拥有它十分钟。

8。　股市短期是投票机；而长期是称重机。

9。　我们的目标是使我们持股合伙人的利润来自于公司，而不是其他共有者的愚蠢行为。

10。　价值评估既是科学，又是艺术。

11。　在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。

12。　投资很像选择心爱的人，你得不停地去寻找。

13。　投资并非一个智商为160的人就一定能击败智商为130的人的游戏。

14。　许多投资者认为市场只是一个简单的域性状态，但实际上市场是非域性的、复杂的。

15。　拥有一只股票，期待它下个星期就上涨，是十分愚蠢的。

16。　当我投资股票的时候，我把自己当成企业分析家，而不是市场分析家、证券分析家或宏观经济学家。

17。　安全边际是投资成功的基石。

18。　我一直觉得受基本原理的支配来估算权重，要比受心理学的支配来估算投资容易得多。

19。　请记住股票市场是狂癲与抑郁症交替发作的场所。

20。　对每一笔投资，你都应当有勇气和信心将你净资产的10％以上投入。

21。　对于大多数投资者而言，重要的不是他知道什么，而是清醒地