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撞机事件和坠毁事件，每年造成数十名的乘客丧生。

美国航空公司与皮尔德蒙合并之后，情况仍未得到最终的好转，偶尔的赢利也只是昙花一现。当然其他的航空公司也都是焦头烂额，美国航空公司的董事长柯洛德尼在1989年的年报上写到：……美国航空公司每况愈下，公司已经裁员7000名，相当于14％的员工。同时，飞机的订单也予以延后，服务内容要做更改，班机数目也要裁减，公司甚至需要靠卖飞机来发薪水。

1991年，巴菲特将投资美国航空公司称为不可抗力的错误。并且声明说：我们在和一个信用不良的公司打交道。

这次的投资教训一直影响着巴菲特。每每有人提到带轮子的投资时都让他难以表述。他曾经多次希望出售股票，但是，都没有最后实现。这一直被朋友们认为是一次最不够聪明的投资。

但是，为什么在错误之后，巴菲特还是最终没有出售股份？他还希望得到什么回报吗？不错，巴菲特认为，这么多年都等过了，那么，说不定在我出脱手了股份后，恰好股票会升值呢？

果然不假，在1998年，美国航空逐渐偿清负债，累积现金之后，就开始大规模回购普通股，巴菲特终于变成了赢家。美国航空公司情况好转，表示要赎回伯克希尔价值亿美元的优先股，将之转换为924万股普通股，价值约为亿美元。

但是一切都无法回避，巴菲特始终承认投资美国航空公司是重大的投资失误。巴菲特先是在自己身上认识到对投资市场欠乏周密考虑所带来的影响，在检讨自身的同时，也利用市场的不足之处，化险为夷。实际上，他在反省自己的同时，也是在接近成功。他把一种教训转换成一种经验，使自己在投资市场中更加成熟、自信。

5。有时成功的投资需要按兵不动（1）

当人们把巴菲特尊崇为“股神”、“圣贤”和“投资奇才”，媒体的赞誉铺满报端的时候，巴菲特却诙谐地戏称：“如果我出生在几千年前，我很有可能沦为凶猛动物口中的美餐。一个风光的人也是面临最大风险的人。”

然而巴菲特没有被光环和“捧杀”击倒。他断然拒绝了几届总统请他出任政府财长的邀请，一直以来，他远离华尔街繁华的市场，住在社会祥和、民风淳朴的奥马哈市。他怀揣着自己永恒的恋旧情节，把生命的大部分时间都用在阅读、思考和“分配资金”上。巴菲特的这种心态的确是一个投资天才的特性。他的冷静、平和、稳定，更适合浮躁的投资市场。

麦克在午餐的间隙询问巴菲特，是不是他的性格帮助了他的成功投资。

巴菲特却反问道：“可是，这个世界上像我这样性格的人很多啊。难道他们的性格就没有帮助他们成功？”

他接着强调说：“投资市场犹如战场，好的性格只是成功者其中的一个因素。我觉得更多的是需要战术。比如说，成功的投资常常需要按兵不动。”

就在1980年秋天，当可口可乐公司发现有人在买他们的股票时，董事长罗伯特·C。　戈伊兹亚塔和总经理唐纳德·凯奥感到十分好奇：现在的股价已从市场崩溃前的高度中跌了25％，这位神秘来客竟然一反常态地大量吞进股票，其中有着怎样的目的？这种逆反的投资方式让凯奥马上想到了自己过去的邻居……沃伦·巴菲特。凯奥立即电话联系上了巴菲特。果然不假，正是巴菲特在大举买进。巴菲特打趣地对凯奥说：“看来，咱们这邻居算是要做一辈子了。”

华尔街的股票分析家说这是“非常贵的一种股票”，前景不容乐观。但不到3年，巴菲特在可口可乐的赌注就涨到了37亿5000万美元……差不多是他开始投资可口可乐时的所有资产总值。这样就使巴菲特在可口可乐公司大发展之前就成为其最大的股东。

尽管巴菲特多次戏谑地说，投资可口可乐只是自己对这种饮料的无限钟爱。但是，所有熟悉他的人都知道，他更钟爱的是可口可乐给他带来的巨大利润。

不过，投资可口可乐的过程并非一帆风顺，巴菲特也遇到了很多的风险。而且，在整个市场难以把握的情况下，他一直按兵不动，才取得了最后的胜利。

比较明显的例子是：可口可乐在与百事可乐的竞争中，双方都拼下血本，大力宣传和营销，引发了股票下跌事件。可口可乐是否能够占据上风，还是未知数。很多投资人在这个时候，纷纷抛出手中可口可乐公司的股票。在股价降到最低点的时候，伯克希尔公司很多管理人员看到等待是没有希望的，于是建议抛售可口可乐的股