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市场

主要是指商业银行为客户提供的短期信贷服务，当银行提供循环信用使客户在贷款期满后可以不断使用这笔贷款的时候，这种贷款的作用和长期贷款类似。

*　短期证券市场

短期国债、银行承兑汇票、商业承兑汇票、政府机构债券、地方政府债券1年期以下的定期；商业承兑汇票是企业发行的一种短期债务契约，由企业自己承诺兑现，而银行承兑汇票则由银行保证支付，短期国债由政府发行，信誉极高，

*　贴现市场

未到期的信用票据如承兑汇票等，以贴现方式进行交易。

三、资本市场

1、债券市场

债券（bond）是所有金融工具中应用最为广泛的工具。2001年末，世界债券市场的总规模大约为37万亿。

债券可以协助发行者实现特定的财务管理策略：这些策略包括融资成本最小化、协调收入与支出、促进代际公平、控制风险、避免短期财务困境等功能。

债券的发行来源有四：中央政府、地方政府、公司、资产证券化。资产证券化是一种特定资产的收益来进行偿还的债券。

目前场外柜台交易居债券市场主导地位。以最大的单一债券市场美国为例，尽管国债和评级较高的企业债券可以在交易所流通交易，然而几乎所有的联邦债券、所有的联邦机构债券、所有的市政债券以及大部分公司债券都集中在场外柜台交易市场（OTC）进行。原因在于发债者必须考虑其发债成本，投资者还需考虑债券的交易成本。交易所较严的监管制度、准入条件和交易费用也限制了债券的场内流通。

2、股票市场

股票（equity）即是一种所有权证明，股票市场是供投资者集中进行股票交易的机构，是标准化和高流动性的产权市场。股票市场具有如下功能：

1、积聚资本。上市公司通过股票市场发行股票来为公司筹集资本。

2、转让资本。股市为股票的流通转让提供了场所，使股票的发行得以延续。股票市场为股票持有者提供了流动性。

3、股票定价。股票市场具有价格发现的功能，依据个人为了买入或卖出不同物品而愿意支付的价格，来决定他们的相对价值。

截止2005年末，全球股票市值为万亿美元，其中美国约占。按成交量计算，排名前六的交易所是美国纽约证券交易所、纳斯达克证券交易所、英国伦敦证券交易所、日本东京证券交易所、泛欧证券交易所、法兰克福证券交易所，在这之中美国两家证券交易所交易量占40％。世界主要股票市场的市值和成交量排名如表。

表 世界主要股票市场的市值和成交量排名

交易所名称

巿值

排名

交易所名称

年成交值

纽约证券交易所

13311

1

纽约证券交易所

14125

东京证券交易所

4572

2

那斯达克

10087

那斯达克

3604

3

伦敦证券交易所

5678

伦敦证券交易所

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第九章　国际金融市场简介（3）

3058

4

东京证券交易所

4482

Euronext

2707

5

Euronext

2906

单位：10亿美元

资料来源：world　federation　of　exchanges，　2005

注：Euronext证交所是由法国巴黎、比利时布鲁塞尔、荷兰阿姆斯特丹及葡萄牙里斯本证交所合并成立。

股票市场和债券市场是资本市场的主体。作为政府和企业筹集资金的主要渠道，股票市场和债券市场的发展程度决定了一个国家金融业的发展水平。

3、国际商品期货市场

期货是标准化的远期合约，商品期货具有价格发现和风险配置的两大功能。商品期货市场的特点有合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、每日无负债结算制