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术创新上选择集成创新的策略，被实践证明是一条十分有效的方法。

考察投资公司时，张先生除了注重公司目前的经营现状，还会关注其未来的发展前景及其是否具备某种核心竞争力。

核心竞争力是企业在其发展过程中的一种资产，也是企业竞争优势的基础，那些有意识地培育和发展企业核心能力是企业成功地进行技术创新、建立与保持竞争优势的关键。没有掌握新技术，又不及时跟踪新技术的公司，绝对不会有长久的发展潜力。而创新带来的变化必然反映在股市中。

张先生说：“按照我的经验，稳定的行业市场，才能使企业保持稳定的市场增长。一般具有增长潜力的市场，每年的市场增长率应该在30％以上。”

张先生认为：上市公司的半年报披露是考察公司的重要依据之一，市场会围绕上市公司的半年报业绩变化挖掘题材、寻找热点。虽然半年报期间较难形成大的行情，但仍会形成局部热点。投资者只有正确地掌握了半年报的投资策略，才能极大地把握住投资机会。

半年报披露的选股重点：1．　业绩；2．　题材。

1．　业绩方面。

投资者常常以上市公司的每股收益作为评价股票优劣的标准，这种投资方法是不可取的，因为每股收益只是衡量公司业绩的一个方面，其中还包括市盈率、净资产收益率、现金流量等。而好的股票更多集中于重点行业的龙头品种或具备并购重组、资产注入与整体上市的题材品种。要分析公司的利润构成，识别上市公司业绩增长。除了看这些数据之外，还要和上市公司以前的年报、半年报、季报进行对比分析，这样，投资者才能挖掘真正有价值的投资对象。此外，对于涨幅过大的品种，已经达到估值水平或者早已超过合理估值，不管其半年报业绩有多高，都应该放弃长线持有的打算。

2．　题材方面。

在半年报期间，投资者要特别关注上市公司的股本扩张题材、并购和重组等题材。有的公司会进行高比例送转股，因为上市公司可以高比例送转股降低的股价，所以这类个股中常常会隐藏着超级黑马股。

此时，对于个股的投资，应该选择半年报公布的早期和中期；而在半年报进入披露的最后阶段时则应减少持股。因为业绩较好的公司往往早公布其半年报；反之，往往在后期比较集中，从而对市场行情产生不良的影响。

除了真正具有长期持有价值的股票外，其余类型的股票可以考虑及时卖出。特别是次新股、扭亏股和大比例送转股等题材炒作型的股票。这是因为时近年底时资金面往往比较紧张，部分主流资金需要撤出股市。从以往的行情分析，股市行情整体走弱一般是在9月份之后，所以，半年报披露即将结束或结束之后，投资者需要实施适当减仓。

忠告3　正确评估投资企业是唯一的原则（7）

需要特别指出的是：投资者不仅要关注半年报的投资机遇，还要注意防范半年报风险。需要注意的风险有上市公司业绩滑坡风险；在上市公司担保链中的个股风险；在业绩、分配方案等方面突然“变脸”的风险。

另一位李姓女士也很善于运用巴菲特评估投资企业的方法。

她说，投资者一般很难在底部寻找到适合投资的股票。因为，抄底往往隐藏着较大的投资风险。有些股票下跌正是由于基本面的原因，再加上公司业绩的下滑更导致股价进一步下跌。因此，投资者在抄底买入时一定要注意。

1．　此类股票会有一定的涨幅，而后回落下跌调整，其股价保持一定的高位；

2．　如果是周线上呈现三角形形态，其成交虽一度出现萎缩情形但仍保持较高的水平；

3．　盘整的时间较长，大多是在半年左右，这样就会有较大的投资空间。

投资此类股票还需要注意其他因素，如该股的基本面是否正在发生重大变化；该股在市场下跌的过程中是否表现出一定的抗跌性，股价波动的幅度是否逐步收窄，并且底部不断地抬高。投资者应该在该股发力的时候开始参与，最好是在冲高后逐步加仓，这样投资者可以获得较好的收益。

对公司优劣的辩别，李女士更是形成了一套独特的经验。有如下三条。

1．　股民需要考察上市公司净利润来源的稳定性。

净利润是是指企业在未来经营期内所获得的归资产所有者拥有和支配的净收益。上市公司的收入来源是多方面的，主要包括营业利润、投资收益、补贴收入、营业外收入。其中，