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当然，如同两个人才能跳探戈一样，每笔贷款也要双方你情我愿：贷款者想借钱来用，银行也愿意借给他。通过降低利率，银行能非常激进地将贷款“注入”经济体系，或者提供贷款给那些风险不断增加的消费者。但是银行不能强迫任何人来贷款。贷款方（包括企业和个人）的贷款需求才能导致信用膨胀。贷款需求取决于利率水平和贷款方对未来的预期。如果企业和个人对未来经济的预期非常悲观，即使利率再低，也不能刺激信贷和消费。

无息贷款！

20世纪90年代的日本，过度膨胀的房地产“泡沫”破裂之后，经济陷入长期、痛苦的衰退。为了应对衰退，日本中央银行将贷款利率降为0：借钱变为免费的。尽管这样，几年以来信贷（和由此拉动的消费）仍增长缓慢，因为日本的商界和个人对未来经济的预期依旧悲观。书　包　网　txt小说上传分享

第16章货币和银行业（4）

16�4金融业的脆弱

私人银行的放贷是获利的业务：私人银行创造货币确实是获得许可的。但这也是一项天生脆弱的业务——银行总是期望储户对银行稳定持续信任，而且永远不会同时集体取走钱。如果这种情况发生，银行手头没有足够的现金流支付提现，那么银行就会崩溃。

为应对周期性的银行危机（由此引发巨大的经济和社会动荡），政府监管者逐渐制定规则限制私人银行过快的扩张贷款业务。最初，制定了部分准备金体系：银行必须始终保持手中全部贷款的一定份额（通常不少于10％）作为硬通货，以应对挤兑。政府也应用其他工具（包括要求银行将一定数量的钱存入政府的央行）进一步稳定银行系统，并试图调节银行系统的高涨与衰退周期。

如今，在不受管制的大经济环境下这些规定和私人银行的产业功能已经相当宽松。银行必须达到资本充足要求，维持内部的足够资源（包括银行自身的投资资产）来解决（有安全的头寸）任何预期的大量取现。但是金融业仍天性脆弱。纵观历史，资本主义世界已经经历了周期性的银行崩溃和危机，没有理由相信这一现象会改变。在第18章，我们将讨论更高端也更脆弱的私人金融家们发展出来的买卖票据资产赚取额外利润的方式。

16�5把钱放在经济路线图上

让我们回顾一下资本主义信用货币体系的关键特征：

☆金融业本身并不直接创造价值。你可以将钞票、股票和债券贴在你的墙上，垫在鸟笼里，甚至当手纸。但是钱的真实价值并不在于印刷的这张纸，而取决于钱的购买力。同样，金融业是“票面经济”。它不生产具有使用价值的商品和服务。它生产钱。银行为诚信经营的公司和业主们进行生产、消费和投资提供服务。银行只有刺激和便利真实的生产和增长时，才有经济价值。但是私营金融业并不总能做好这项工作。

☆银行的货币创造和毁钱行为是在自身利益的驱动下进行的，并不考虑宏观经济需求。当信用和支出极速膨胀时，经济也高速增长。当信用不再增长，甚至萎缩时（银行收回已放出的贷款），经济就会动荡甚至萎缩。银行监管这种情况怎样以及何时发生总是与追求自身利益的最大化相一致。银行的利益和社会的整体利益往往是背道而驰的。例如，经济开始下滑时，胆怯的银行开始减少贷款，而此时经济需要更大的购买力。

☆信用的出现打破了储蓄和投资的联系。信用产生之前，生产者必须有实实在在的生产剩余才能进行新的大项目的再投资。然而，如今公司用贷款就能进行投资，随后从未来的生产收益中拿出一部分还贷即可。所有的公司需要的是一个可信的商业计划和一个愿意贷款的银行家。在信用系统里，投资引发经济增长，经济增长同时又产生储蓄。

那么，从根本上说，通过向生产型和增长型非金融公司提供信用，银行在实体经济中充当了辅助的、有益的角色。

图16�1经济路线图：银行

图16�1把这