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第3部分(第4/4 页)

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1000亿美元,占美国2000年国内生产总值的三分之一!

到2001年3月5日则跌至点,上市公司中不符合交易要求的公司多达257家,有数十家公司面临摘牌。

8年以后的今天,2008年6月26日,纳斯达克指数是2321点,居然还在历史高位的半山腰,看来很多人要“一套十年”了!

读者可能会问,股市下跌多少点泡沫才算破灭。我强调一点:泡沫破灭除了重度泡沫的休克疗法和长年阴跌外,还有一种或许政府非常希望的解决途径:股指不会深幅度调整,但有个比较长的盘整,比如在4 000—7000点的幅度内来回震荡3年,3年内上市公司的累计业绩可以将股市市盈率降到35倍以内的安全区间。这是一种最平稳的泡沫挤出方式,不那么惨烈,不会出现破产者跳楼的负面新闻,也不会造成投资者怨声载道,政府喜欢,我觉得也不错。

可惜,这只是一种可能性而已,从历史上的情况看,大泡沫之后大跌的概率极高,而在高位盘整的概率极低。既然泡沫中的人群都是来赚快钱的,一旦这种预期被打破,他们是没空来跟你磨时间的,投机资金作鸟兽散,股指也就下来了。投机者太多的股市必然大起大落,这是逃不脱的宿命。

如果读者问我对泡沫股市有什么必然性观点吗,答案当然是肯定的。无论是哪种方式,泡沫总会破的。在2年之内,市盈率一定会回到25~35倍以内,又会出现很多便宜的好股票。只有这样的轮回,才会使股市永生。大家看看下面的股市市盈率统计数据吧,一定能从数字中找到什么才是“合理性”。顺便提醒一句,不要过分强调中国经济的高增长(拿这个说话的专家太多了,他们认为这个就是中国股市没有泡沫的主要理由),比如

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