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一见好就收的举措，在伯克希尔公司获益匪浅的同时，让巴菲特拥有了大量现金，为2008年的抄底埋下了伏笔。数据表明，2007年年末巴菲特拥有现金亿美元，令人羡慕不已。

可惜的是，先知先觉的巴菲特当时的举措绝大多数人都看不懂，还纷纷嘲笑他“卖早了”、与股价最高点相比少赚了多少亿美元，等等。可是谁能在股价最高点时抛售股票？巴菲特也自知没这个水平，他只知道当时的中国石油2750亿美元的总市值，已经远远超过他们估计的1000亿美元的内在价值，该到了获利了结的时候了！

巴菲特在伯克希尔公司2000年年报致股东的一封信中说，股票投资要弄懂《伊索寓言》中的公式，其中第三个变量（资金成本）相对来说比较容易理解，而要弄清楚另外两个变量——即树林里有多少只鸟、它们会在什么时候出现——就非常困难。怎么办呢？唯一的办法就是估算出一个大致范围。

不过这样做带来的问题是：如果范围估计得太大，结论就会模棱两可，参考价值不大；范围估计得太小，投资价格相对于价值来说较低，投资者就会认为没有投资价值而放弃。要克服上述两个弊端，投资者就必须对该企业的经营业务有一定了解，并且一定要独立思考，除此之外不必相信其他任何大道理或歪道理。

巴菲特说，在有些情况下，任何人都无法计算出这个树林中到底有多少只鸟，以及它们会在什么时候出现。

这句话的真正含义是，在一些新行业和快速变化的产业（如他所说的高科技行业）中，或者其他投资者对自己并不了解的产业中，这时候的股票投资无疑有投机之嫌，因为你根本不知道它究竟有多大的投资价值。而既然是投机，那么投资者也就不要希望从中得到多少收益。这就像你两手空空地去参加舞会，就不必期望满载而归一样。

巴菲特说，他和查理·芒格从来不玩这样的“游戏”。意思是说，如果没有十分把握，他就不会投资这种股票；如果已经投入了，也会及时退出，换成现金，等待下一次真正的投资机会来临。

巴菲特说，1999年的一份调查表明，美国投资者对自己未来10年内所希望得到的平均报酬率是19％，“这很明显的是不当预期。对整个美国树林来说，到2009年为止，根本就不可能藏有这么多鸟儿。”

他真正要说的是，如果投资者怀有这样高的期待来投资股票，那还不如远离股市，把现金捏在手里更安全。【巴菲特股市抄底秘诀】巴菲特认为，股票投资要见好就收，这不但可以保住已经到手的投资成果，而且还是为了换取现金捏在手里，在下一次抄底机会来临时不至于“弹尽粮绝”。要知道，机会只青睐于有准备的头脑。

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随时为抄底机会做准备

当一些大企业暂时出现危机或股市下跌，出现有利可图的交易价格时，应该毫不犹豫地买进它们的股票。

——沃伦·巴菲特巴菲特认为，当金融海啸来临时，现金在手想买啥股票就能买啥。当一些大企业暂时出现危机，或者股市下跌到一定程度，出现有利可图的交易价格时，应该毫不犹豫地买进这样的股票。这就要求投资者平时要备足资金，随时随地为可遇而不可求的抄底机会做准备。

巴菲特曾经反复强调他所希望购并的企业类型。他在伯克希尔公司2007年年报致股东的一封信中说，能够让他和查理·芒格眼睛一亮的公司具有以下特征：

第一，业务能够理解；

第二，具有持续发展的潜质；

第三，有一个可以信赖、有能力的公司管理层；

第四，具有诱人的交易价格。

如果遇到符合上述条件的公司，巴菲特主张整个买下该公司；如果管理层愿意继续留任，至少也要买下80％的股份，另外20％的股份留给公司管理层。如果这两项条件都做不到，那么就选择在证券市场上买入一小部分股权。

巴菲特形容说，后者就好比全球最有名的钻石“希望之钻”一样，哪怕你只拥有它很小一部分权益，也比拥有一整颗人造钻石强。

不难看出，在巴菲特的投资生涯中，他手中随时随地握有巨额资金，虎视眈眈地就是要收购符合上述条件的上市公司。

巴菲特在伯克希尔公司2000年年报致股东的一封信中说，他在伯克希尔公司，从来就没有寄希望于能从一堆不成气候的公司中挑选出幸运儿来。他自认为自己没有这种超能力，所以平时总是研究2600多年来古老的《伊