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除了唐朝以外，另一个通过汇率获得极大利润的国家是*帝国。统一了中东地区的*取代了波斯人成为唐朝与西欧贸易的中介。西欧当时生产力比较低，查理大帝时期虽然可以通过*中介得到中国货物，但只能输出金银而无产品，因此*人做生意的利润极高，从中国倒腾些东西过来就能换到金子，稳赚不赔。除了贸易的巨额利润以外，*人继续利用中国银贵金贱、欧洲金贵银贱的传统从中大发横财。汇率产生的利润是*文明兴盛的重要支撑点之一；依靠着贸易和汇率产生的财富，*人打造了和唐朝不相上下、欧洲人难以望其项背的巨大帝国。

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虽然，汇率是缔造帝国的一大功臣，但在此时仍是一种筹募资金的手段，和贸易并无本质上的区别，其对经济的重要性还不能完全体现。汇率真正开始展露其能兴国、能亡国的真面目，是在宋朝。而其不幸的受害者，是金国；它成为汇率击溃的第一个帝国。二、第一场汇率战争：比将军更强大的纸币俗话说天下合久必分、分久必合，唐朝也不例外，最终盛极而衰。所谓成也萧何、败也萧何，唐朝虽然靠和胡人贸易发了财，但败也是败在安禄山、史思明两个胡人手里。中国由此开始进入乱世，外贸生意虽然还在做，但已不是核心，因为对老百姓来说，还是活下来比较重要一些。再说五代十国中各国都发行了不少货币，搞定自己国内的汇率换算都难，更不要说影响国外了。

但赵匡胤创建的宋朝对当时混乱的时世很难说是一剂猛药。宋朝虽然文化兴盛，但征战真的不是外族的对手。在货币政策方面，北宋货币体系复杂，有纸币、铜铁钱、白银在国内同时流通，而且各个地方各自为政，都发行不同的货币，只有银绢为全国通行。因此在汇率方面，宋朝初期的主要精力放在了解决内部矛盾上，大家都想利用国内汇率的不同发财。

唐朝货币的兑换，本来已有现代货币兑换的雏形，但到了宋朝又被打回原形，货币还是被当作货物来看待。如宋太宗太平兴国年间，两川的法定货币是铁制钱，但当地铜价很高，因此商贾争以铜钱入川，把铜钱直接当作铜来卖掉，然后在当地再换成铁钱，拿出去流通。

由此我们可以看出，宋朝虽然保持了唐朝很多的传统，但两个朝代的运营方向实在有很大不同。比如宋朝依然保留了唐朝的金银交引铺，负责金银、纸币等不同货币的兑换，但唐朝设立金银铺，本来是为了解决外贸带来的问题，而宋朝设立金银铺却主要是为了解决国内问题。

宋朝不如唐朝强势也体现在其铜钱的下场上。和唐钱一样，宋钱也有自己的宋钱区，比如非洲、印度、南洋等地。但更多的时候，他国使用宋钱并非因为宋朝国力强盛、万国来朝，而是因为外国把宋币当成货物进口，直接买来作本地钱币使用，其中最明目张胆的就是日本。因此导致宋朝铜钱严重流失，以至于铜钱剩下没几个，在国内的购买力远胜其他货币。txt电子书分享平台

汇率战争 第十章（4）

但宋朝在货币政策上也不是一无是处，至少北宋发行了世界上第一种纸币：交子。但交子即使在国内流通也不甚广，更不要说国际上了；外国人跑到中国来不换金银绢帛，只拿走一堆纸，岂不是形同入宝山而空回？因此，当时宋朝外贸还是以贵重金属结算为主。和唐朝金银并重的手法不同，在宋朝外贸一般用白银结算，而且白银的价格一直颇为稳定；相比之下，宋朝的金价则奇高，因此外贸时很少用上，多做储备用。宋朝之所以选择使用白银，说起来还有些悲哀。如上所述，在西域白银是国际通行的货币，而辽、西夏由于要和西域做生意，因此武力强迫宋朝每年进贡时都付出白银，而白银也就如此糊里糊涂地成了宋朝的主要外贸货币之一，大多数不垂涎宋朝铜钱的国家都接受白银。而像*这样有自己货币系统的国家，国际贸易则仍用传统的金银绢帛结算，不过此类交易的比重比原来少了很多。

两宋长期使用白银，使得白银价格稳定，不但不通货膨胀，甚至颇为保值，和纸币等货币形成了鲜明的对比。白银价格大致稳定，是因为宋朝通过出口获得了为数众多的银子。此时金银价格的比率保持了原有的趋势，在欧洲为一比十二，在中国和*则都是一比六左右，故双方都愿意用银子结算：欧洲人付银子便宜，中国人得到的银子国内价高。这样一来，中国出口换回来的大多数是银子。比如中亚素来盛产白银，欧洲12、13世纪产银也很多，但两地后来银子都紧缺，据估计这些银子可能都流入了大宋子民的囊中。

而*素来不缺黄金