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在弥补所有的投资损失后，仍有可观的利润。这也正符合VC、PE投资的规律，十个项目九个赔，有一个成功的项目就可以有可观的利润了。

因此，对于投资的评价不能看一时，而要看长远。由于李如成的私募股权投资刚刚起步，目前还没有开花结果，因此，对于他的投资生涯及投资成果还不能过早评论。

总之，李如成对投资规律的把握，对资本市场的感悟，都有待提升。从既有的通证券、金马股份、山西焦化三个案例中，可以看出李如成在投资上有点急躁，不是那么珍视手中的“子弹”。低买高卖、长线投资、价值投资的艺术还没有练就。我们祝愿快要步入花甲之年的李如成，能最终开启他事业的“第二春”，在私募股权投资上有所建树。

复星集团郭广昌：中国最老道的资本运作（1）

【资本密码】控股公司采取分拆上市和整体上市策略融资；同时与国有企业合资参股医药、零售、钢铁等行业上市公司，不控股，但能实现协调效应和行业整合；进行私募股权投资领域，投资于未上市企业，以获得资本增值。郭广昌不仅仅停留在资本运作的表面，更重要的是，郭广昌有其资本的哲学。看过中国所有的福布斯富豪的资本运作历程、手段和效果，郭广昌的资本运作最为老道。

【出生年月】1967年

【籍贯/国籍】浙江东阳

【毕业院校】复旦大学

【公司名】复星高科技集团

【总部所在地】上海

【主要产业】生物医药、房地产、钢铁、信息、金融

【上榜时间】2000年…2008年

【上榜排名】2000年第25名，2001年第81名，2002年第9名，2003年第9名，2004年第14名，2005年第7名，2006年第9名，2007年第3名，2008年第53名

【个人财富】2001年亿美元，2002年亿美元，2003年亿美元，2004年亿美元，2005年亿，2006年91亿，2007年亿，2008年亿

【经典语录】

走资本之路，一定要量力而行。——郭广昌

投资是在跟自己的人性做斗争——郭广昌

在同样的周期情况下，不好的时候，你要比别人好一点，好的时候，你要比别人更好。——郭广昌

在人人都说这个产业不行的时候，你要善于发现其中的机会。而人人都在说这个产业很好的

候，你要做好退出的准备。——郭广昌

其实当整个经济很不好的时候，并不是说很多人投资的价值没有看到，而是看到的时候，没有能力投资。这次危机里巴菲特账上有一千亿美金现金，李嘉诚有一千亿人民币现金，复星有100多亿人民币现金，这两个级别基本反映了我们企业发展的差距所在。这正是我们努力的方向。——郭广昌

创业历程

1989年，郭广昌从复旦大学取得哲学学士学位。本科毕业后留校，三年后，即1992年，郭广昌“下海”，与梁信军、汪群斌、范伟等几个复旦学子创办广信科技咨询公司，骑车在上海城里到处找项目。他的商业才华很快就让他初露锋芒：当年赚到第一个100万。

1994年，复星实业成立，并以其PCR乙型肝炎诊断试剂赚到了第一个1亿元。1998年，复星实业上市即募集资金亿元，郭广昌被资本市场的魅力所深深吸引，由此展开产业嫁接资本市场的运作序幕。

1999年，郭广昌从复旦大学取得工商管理硕士学位。

到2007年，复星国际上市后，“复星系”拥有庞大的资产，被誉为“中国的黑石”。“复星系”横跨医药、房地产、钢铁、矿业、零售、传媒、金融、投资等多领域投资，构筑了一个庞大的民营企业集团。

“复星系”第一家上市公司：复星医药

复星医药是1998年8月上市的，它是“复星系”资本运作的起点。郭广昌说，刘永好的新希望是中国第一家民营上市公司，复星医药是第二家。但据笔者考证，实际上1992年就开始有民营企业在国内上市。民生证券研究所的一份研究报告根据民营企业进入证券市场的时间，把民企上市分为以下几个阶段：1992年至1994年为民营企业上市的起步阶段，这一阶段只有少数民营企业进入证券市场。1995年以后，民营企业上市进入停滞阶段。1997年后为民企上市的发展阶段，进入证券市场的民