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诉你，大哥你上火了，吃点三黄片吧。汇率也一样，光试图调节汇率，而不去解决汇率背后的贸易、经济问题，就好比得了溃疡光吃药、贴膜是没有用的一样，一定要去火才能治本。汇率只是在给你展现这些问题，控制汇率是治标不治本，而且很可能因为强迫汇率在一定价位而使得问题没有得到正确的认识，愈演愈烈。

除了上述原因，另外一个重要的原因是采取自由浮动汇率的国家牢牢地把握住了自己的货币政策。既然不需要和别人统一，也不需要和别人挂钩，那么政府就可以轻松地根据自己需要，想多印钞票就多印钞票，想少印就少印。这样，政府就不会因为经济危机或突发事件而措手不及了。

然而，虽然自由浮动有着许多的优点，但也不是没有弊端，其缺点就是自由浮动的根基：汇率可以自由浮动。没有了稳定的汇率，最头痛的要数商人和投资者，浮动汇率增加了他们的风险。现在他们必须计算汇率浮动的幅度、可能性等因素，然后才敢做生意或者投资，这样一来，势必影响他们的积极性。

但仅仅是因为投资与贸易，其实不会导致汇率多少动静，真正让人头痛的还是汇率挂钩派的夙敌：投机者们。这帮人喜欢拿着大量的钱倒来倒去。而且对于他们来说，汇率价格的落差越大，他们的获利机会也就越多。比如美元比日元今天是1比100，如果明天涨到了1比110，那么投机者顶多赚10％。但如果美元能够狂涨到1比1000，或者暴跌至1比10，那么投机者则可以赚十倍。因此，在外汇市场上兴风作浪是他们的爱好。

而最害怕汇率狂涨狂跌的，恐怕就要数那些借外债的人们了。很多时候，公司借来的大量外债都是以外币为单位。比如中国人跟花旗银行借钱，一般借到的都是美元，这样还的时候也必须是美元才行。但中国人借钱是为了在本国创业、做生意，因此他们还需要把钱换成人民币才能运营。他们的计划自然是待生意做成后，赚了人民币再换成美元还给花旗银行。但如果此时因为国际炒家，人民币开始疯狂贬值，那借款人就要晕了。本来借来的是一万美金，按七元人民币换一美元的比率换算成七万人民币；现在自己做生意赚了，一共有十万元人民币，按本来的汇率换成美元，还债和利息绰绰有余，自己还能余下两、三万元。但现在如果人民币跌了一倍，贬成了14元人民币比1美元，那么等于做生意的白忙活一场，到最后还钱的时候还变成了资不抵债。

汇率战争 第七章（2）

由于有这个担心，自由浮动派也有了改良版：“肮脏浮动派”。之所以称其为肮脏，是因为这种浮动不纯洁。虽然这种情况下的汇率也会上下浮动，但其实政府心中有个底价；如果汇率上涨或下跌到了一定程度，开始影响投资、贸易了，那么政府就会出手干预。通过中央银行买进卖出本国货币以及外汇，政府会把货币的汇率浮动控制在一定范围内。从本质上来说，肮脏浮动派还是以浮动为主，但在某种程度上来说，和汇率挂钩派的机制很相似，都是把汇率进行人为的管理控制。但就因为如此，肮脏浮动与汇率挂钩也有同样的问题：捉襟见肘的中央银行很可能敌不过某些饿狼般的投机者。但肮脏浮动派比汇率挂钩派又多了一个选择：他们可以选择不明说自己心目中的汇率底线是多少，因此大家的信心不会因为投机者的阶段性胜利而消失。即使真的被投机者击败、政府无法维持目标价位，那么政府暗中调低价位就是了，反正本来的价位也未公开，因此不会造成过度恐慌。

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除了以上的四大门派以外，有的国家还自己练成了野狐禅的功夫。比如，有的国家选择了严控自己货币的兑换。这样一来，投机者就不能通过大幅抛售、制造波动来获利，因为没有政府同意，货币根本就兑换不了。这样的做法同时也维护了政府货币政策的主权，自己想怎样就能怎样，不用看人脸色。但风清扬告诉我们，任何招式都有破绽。控制货币兑换的缺点就是，政府的严控使得资金无法自由流动，很多资本可能看到这种控制就跑掉了，既不贸易也不投资。所以到了最后，三个目标还是只满足了两个。

一般来说，大多数国家还是把资金的自由流动看成重中之重，希望吸引外来资金促进经济。不然光靠自给自足，很快就被动挨打了。因此，很少有人选择这门野狐禅功夫；他们大多数不是选择固定汇率派及其弟子汇率挂钩派，就是选择自由浮动派及其弟子肮脏浮动派。而政府的财政、货币及贸易政策，对这两种汇率风格的影响是不同的。接下来，我们就来看看，政府的三种汇率调控手段究竟