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生活窘迫。1914年，当时贵为世界上最大债权国的英国仅在不足30年的时间内就因经济中心转移和两次世界大战中欠下的巨额债务而破产。

金融业的每次兴起无不以牺牲工业、农业及其他经济活动的利益为代价。单论这一点就足以写成一本书。西班牙的各省议会纷纷抱怨财富都被外资银行、贷款者和无孔不入的商人抢走了。荷兰的教训令不列颠人心怀不安，他们对盲目进行金融扩张的代价深有体会，但大英帝国最终仍步荷兰的后尘而去。

另一个先例（这一先例只适用于更为先进的荷兰和英国经济制度）涉及燃料和能源获取以及霸权建立的特殊性。对于荷兰而言，确立霸权的关键在于风和水，而特定要素包括船帆、风车、航海、水泵、排水系统和垦荒。当煤炭在经济发展中的作用日益凸显之后，荷兰便失去了原有的领先地位，因为煤炭是英国特有的资源，矿山开采也是英国人的专长。在此后相当长历史时期，煤炭工业一直占尽优势，但是历史的轮盘并没有就此停止转动，当美国依仗其特有的技术和资源引领石油工业及以石油为驱动力的军事工业不断发展壮大之后，英国亦失去了其原有的世界领先地位。虽然我相信这一整体发展模式具备合理性，但我不会在本书中对相关细节再次进行描述。然而，对美国就债务市场发展、金融化浪潮及其相对脆弱的能源体制实施的即时方案进行研究的首要现实意义在于，即时方案的实施显示了美国自身在上述问题领域超过以往各没落帝国的现实性和紧迫感。第2章中将要进一步阐述的一项重要区别在于：在克林顿和布什两任总统治理下的美国，私人信贷—抵押信贷、消费信贷、公司信贷和金融信贷的过度膨胀已经演变为一种更为直接、更具现实破坏力的危险因素，而公共（联邦、州和各郡）债务则相对平稳。可以肯定，自此之后的5年、10年或20年里，社会保险和医疗保险费用必然会迅速膨胀，最终超出公共部门的承受能力，但当前最为迫切的问题在于私人信贷的激增。

8月恐慌（14）

至少在8月，当私人债务部门尚未启动并变身为“潘多拉的盒子”（给市场带来更大混乱）之前，很少有参议员、众议员和财政部官员异口同声地对私人部门债务问题和财务诈骗行为进行干预，他们更乐于去批判造成联邦赤字的财政状况。而现在情况发生了很大的变化，自国会召开听证会，对20世纪20年代强化一系列“新政”法令实施基础的实践活动进行听证以来，经详细审查，一大批金融诈骗行为被发现。上述法令中的一部分涉及对证券市场、无正式文件的证券发行、卖空行为、保证金交易和住房贷款进行监管；另一部分则要求实行联邦存款保险制度，实现商业银行与证券市场的分离；还有一部分法令具体规定了禁止一些联邦储备银行开展公开市场业务，银行变相投机，私人持有黄金等。有着70年历史的这一长串法令本身并不是非常重要，但它们强烈暗示政府部门将掀起另一波管制运动。2006年，国会大多数成员并不了解来自运营合同的交换合同（通过合法方式获取参与投机的正当身份），或者说堵塞的郊区排水管的“导管”（在融资活动中进行暗箱操作）。而到了2008年，他们就已经对其了如指掌了。

一些批评人士认为这仅是在2007年8月或“8月恐慌”中出现的情况。同年7月16日，道琼斯工业平均指数出现峰值，7月27日，布什召集总统金融市场工作小组的领导人进行磋商，该工作小组由财政部部长保尔森领导—他之前是华尔街的大金融家。他们当时最为关注的是：房地产市场的震荡使得道琼斯工业平均指数（简称道琼斯指数）在此前一天狂跌311点。然而潜在问题是人们的矛盾心理如何使主要市场指数（道琼斯指数和标准普尔500指数）受挫。这种矛盾心理体现在两方面：其一，房地产市场震荡加剧了人们对信贷泡沫的恐惧；其二，石油价格不断蹿升，正如美国的“死对头”—委内瑞拉的查韦斯预测油价将涨到每桶100美元。8月的后两周，道琼斯指数更是跌至谷底，最终导致商业票据市场被冻结、同业拆借市场遭到沉重打击，且8月13日到17日间股票市场出现大幅震荡。最终，当这个令人痛苦的8月即将结束时，媒体却开始大肆炒作怀俄明州的杰克逊霍尔，那里过去曾经是捕猎者的聚集地，而这一次受关注则是由于堪萨斯城联邦储备银行在那里举行了第29届年会。当与会者刚刚从专家们的讲演中回过神来的时候，他们才发现这次年会清晰记录了8月美国金融领域发生的所有爆炸性事件。发表演讲者包括大名鼎鼎的哈佛大学教授马丁·费尔德斯坦