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券市场的“股改年”。

但仅有股改政策还不够。启动大牛市必须要具备三个基本要素：

第一，宏观经济面要趋好。经济保持一定的高增长率，上市公司总体经营业绩良好；

第二，货币政策要比较宽松。宽松的货币政策为此次牛市提供了良好的资金渠道；

第三，要有略微的通胀。通胀速度太快不行，那样的话会危及基本面，吞噬公司的业绩利润；而略微的通胀是牛市所必需的，因为略微的通胀，可以促使居民考虑理财保值的重要性，居民在权衡利弊之后，会把银行存款搬到资本市场上以求保值和升值，这样，股市流动性的资金就会多起来，继而推动牛市的发展。

总体来说，2006年~2007年这一轮大牛市启动是由三个因素共同推动的。但是，这些因素可以分解以下几个具体的因素。

1。　启动这轮牛市的关键点

国内外经济环境整体性良好，公司业绩达到历史最好水平，是这次牛市启动的关键。

2007年的经济基本面还是比较良好的。2007年我国全年CPI上涨，GDP增长。根据国务院发展研究中心经济形势分析报告显示，2007年我国经济运行呈现出平稳快速增长、协调性有所改善、经济效益较好、人民得到实惠较多的良好局面。而居民消费价格持续上涨，主要受国内外农产品市场短期波动和成本上升等因素影响，并不表明供求总格局恶化或逆转，稳定物价总水平的供给基础是比较扎实的。仔细分析报告，我们会得出两点结论：

第一，总体经济运行良好，物价上涨是部分食品涨价导致的物价结构性上涨。

2007年居民消费价格涨幅提高，这不是供求总量失衡所导致，而是部分食品涨价导致。从主要价格指数变化看，工业品出厂价格中，生产资料价格指数涨幅持续降低，而与食品关系密切的生活资料价格指数持续提高，由于食品在全部社会产品中所占比重较小，因此工业品出厂价格指数（包括生产资料价格指数和生活资料价格指数）总体表现为涨幅回落。居民消费价格指数中，非食品价格指数涨幅保持在1％左右，比较稳定；但食品价格指数涨幅则持续提高，并推动居民消费价格指数涨幅提高。不同的物价指数之间的关系清楚表明，食品价格上涨是推动2007年物价上涨的基本原因。因此，2007年物价上涨是结构性的，不是总供求失衡的表现，也不是经济过热的标志。

中国经济目前同时遇到了内外两大挑战，即外部的资源性大宗商品价格的上涨和国内居高不下的通胀。据中国商业部部长陈德铭介绍，在2008年2月份，中国进口的原油、成品油、铁矿石、大豆、食用油五种最主要商品的价格最低上涨60％，这是中国输入型通胀的重要原因。

面对此种情况，我们应该看到，中国的通胀首先不是需求拉动型的，而是成本推动和输入的混合物。成本或供给方面的原因形成的通货膨胀，即成本推进的通货膨胀又称为供给型通货膨胀，是由厂商生产成本增加而引起的一般价格总水平的上涨。输入型通货膨胀是指由于国外商品或生产要素价格的上涨，引起国内物价的持续上涨现象。　。　想看书来

一、　2007年疯狂的6124点（2）

造成成本向上移动的原因大致有：工资过度上涨；利润过度增加；进口商品价格上涨。

从成本推动物价上涨来看，随着经济持续较快增长，伴之经济规模的不断扩大，资源紧缺，特别是土地资源的稀缺性开始显现，环境的补偿成本开始提高，资源和环境使用成本不断提高；经济发展必然伴随收入增长，工资成本也必然不断提高。这些共同构成了成本的提高，成为推动物价上涨的因素。

第二，公司业绩达到历史最好水平，这为当时奉行价值投资理念的各种投资主体，大胆放心的炒作，提供了一个天然的良港。

上市公司业绩在2007年创造了奇迹，根据财政部会计司司长刘玉廷介绍，1570家上市公司2007年实现利润总额和净利润分别为13，亿元人民币和10，亿元人民币，同比分别增长了和。1570家上市公司2007年12月31日净资产合计为68，亿元人民币，同比增加了16，亿元人民币，增幅为。但是，上市公司虽然获得如此好的佳绩，却个个成了“铁公鸡”。上市公司以公司发展需要资金为由不给股东分红，这让投资者心寒。

当时人们很看重公司的基本面，还把公司的基本面当作选股的重要依据，如果公司不分红的