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可是巴菲特却会抱怀疑态度，因为这种高标准只有极少数企业才可能做得到。

他举例说，从历史上看，20世纪七八十年代，即使在美国业绩表现最好的200家上市公司中，能够达到年利润增长率保持在15％的也非常少。他说他可以和读者打赌，在2000年美国业绩表现最好的200家上市公司中，能够在接下来20年里年平均成长率保持在15％的公司，绝对不会超过10家。

他认为，财务报表中有些话说得过于绝对，不但会误导投资者，而且会毁掉整个公司。因为首席执行官的承诺在那里，到时候眼看目标实现不了，就会采取各种非经济手段来“完成”任务；如果这样做还不行，就会做假账。所有这些，都是需要投资者警惕的。【巴菲特股市抄底秘诀】巴菲特认为，股市下跌过程中更要关注上市公司的内在价值，这可以通过阅读客观、翔实的财务报表领悟出来。阅读报表是必需的，但必须强调客观，警惕不要被花言巧语和过高承诺所迷惑。

不要被股价波动蒙蔽双眼

我们深信对股票和债券价格所作的短期预测根本是没有用的，预测本身只能够让你更了解预测者，但对于了解未来毫无帮助。

——沃伦·巴菲特巴菲特认为，股市下跌时更要关心股票内在价值的高低，而不要去预测未来股市走向，避免被股价波动蒙蔽双眼。

针对股市波动剧烈时投资者通常更关注股价波动幅度、方向的做法，巴菲特奉劝投资者不要对股市走势、利率以及将来的经济动态作任何预测，他说他自己就是这样做的。因为他相信，这种预测不会对股票投资带来任何帮助，既然这样，又何必去做这些无用功呢？更何况，这种东西“研究”多了，势必会误导投资决策。

巴菲特认为，股市投资风险主要是指股票价格高于价值的部分，而不是股票价格本身的高低，以及过去的股价波动情况。

也就是说，如果某只股票的内在价值高于价格，这只股票就有投资价值；反之亦然。他认为股市波动是没有规律的，因而对有效市场理论不屑一顾，尤其是其中的β系数理论。

有效市场理论认为，衡量投资风险可以用该股票过去价格的波动范围通过精确计算来定义，这就是希腊字母β。当某只股票的β系数为时，表明它是被市场认可的，投资风险不大；当β系数达到时，表明投资风险较大；当β系数达到时，表明投资风险更大了。

根据这样的理论，每只股票的投资风险大小都可以通过对它过去的价格波动范围精确计算出来。以至于到最后，华尔街上的那些证券商们一开口就总是问这只股票的β系数是多少，而全然不关心这究竟是一只什么样的股票。在他们眼里，什么样的股票似乎无关紧要。这颇有些像眼下介绍对象时一张口就是什么学历、多少月薪，全然不顾对方究竟是怎样一个人一样。

β系数理论看起来有道理，而且越想越有道理，可实际上是谬不可言的歪理。写到这里，本书作者想起了与此类似的一则笑话。说是有一家婚姻介绍所推出了电脑征婚业务，只要你输入择偶条件，电脑会自动配对出结果来。于是一位妙龄女士开出了以下两点条件：一要帅；二要有车。一按回车键，电脑搜索的结果是“象棋”。

该女子有些不服气，重新输入两条征婚要求：一要有漂亮的房子；二要有很多钱。电脑告诉她，最符合条件的是“银行”。

该女子继续输入两条要求：一要长得酷；二要有安全感。结果搜索出来的对象是“奥特曼”。

这位女子还不死心，一口气把上述所有条件全都输了进去：要帅；要有车；要有漂亮的房子；要有很多钱；要长得酷；要有安全感。结果呢？得到的是“奥特曼在银行下象棋”。

虽然这是一则笑话，可是如果股票投资也能通过对该股票过去的价格走势，采用某种简单计算就能直接得到投资建议，不是像这位小姐电脑征婚的遭遇一样吗？过于关注择偶条件的各种“系数”，最终就会得出这样的结果，与所需要的实际情况南辕北辙。

所以巴菲特认为，投资者在任何时候都不要被股票价格蒙住双眼，而是要把重点放在关注该公司的内在价值上。尤其是当股市下跌时，不要因为该股票价格已经比过去下跌了许多就以为有投资价值了，这是没有道理的。真正判断某只股票是否有投资价值，需要把股票价格与其内在价值相比较，这才是正确态度。

有一次在伯克希尔公司股东大会上一位股东问：“为什么要用β系数来衡量投资风险？”巴菲特一针见血地指