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在关注上市公司内在价值上，根据内在价值与股票价格对比，来决定买卖股票。
巴菲特在伯克希尔公司1997年年报致股东的一封信中说，两颗骰子要掷出12点的机率为1/36，现在假设如果一年只掷1次，每次可以收取100万美元赌注，但一旦掷出12点时，作为庄家的你必须支付5000万美元。或许在刚刚开始时，你会觉得这100万美元得来全不费工夫，甚至有的机率能够保证你在前10年都不必付出1分钱；但最后你会发现，从长期来看接受这样的赌注对庄家来说亏大了，甚至有可能让你倾家荡产。
在这里，巴菲特虽然是形容的巨灾保险案例，但对于个人投资者从事股票短期操作来说，道理是一样的。从这一点上看，长期投资的业绩回报就要高得多。
巴菲特曾经说过：“价格低估最常见的起因是悲观主义，有时是四处弥漫的，有时是一家公司或一个行业所特有的。我们希望在这样的氛围里投资，不是因为我们喜欢悲观主义，而是因为我们喜欢它造成的价格。乐观主义才是理性投资者的大敌。”
由此可见，悲观主义是巴菲特巨大的财富来源，而股票市场熊市、牛市中的回落和金融海啸，通常是悲观主义泛滥的时间窗，却正好成为巴菲特抄底金融海啸的最佳时机。这靠什么？靠的就是巴菲特所特有的性格。当股票价格高昂时，他有坚决拒绝买入定价不合理股票的勇气。用巴菲特的话来说，就是他中了“卵巢彩票”。
例如，在巴菲特的整个投资生�
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