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gle依靠什么来赚钱，因为他们是免费使用它的。还有很多人分辨不出免费搜索结果同其旁边出现的广告的区别。即使是那些理解其中差异的用户，因为很少点击那些广告，也不理解Google是怎么赚到数十亿美元的，尤其是，每次点击的价格通常是以美分而不是以美元来计算的。

随着Google股票价格的不断攀升，困扰投资者的一个重要的问题变成：这是一只值得购买的股票，还是一只隐藏着危险的股票？华尔街评论员和专家警告人们对其保持距离。Google搜索引擎无处不在，但是，Google股票可是很难理解的，像个谜。然而，一位独立思考的投资宗师却不肯人云亦云，他的看法与众不同。他就是巴尔的摩的比尔　·　米勒（Bill　Miller），他经营着久负盛名的莱格…梅森共同基金，在其经营公司的13年中，公司在股票市场上一直运作良好。这使他成为了一个自成一格的人物。他是个严肃的人，年龄几乎是Google两位创办人的两倍。米勒曾经研究过哲学，他总是在寻找那些拥有实实在在竞争优势，并且从长远来看发展前景广阔、获利丰厚的年轻公司。然后，他就将巨额赌注押在这些公司身上。

当米勒看到Google为IPO提供的财务报告时，他看到了一台由搜索引擎驱动的大马力赚钱机器。作为一家年轻的公司，Google拥有竞争优势和广阔前景，赚钱能力一流。当时，它年盈利达到了数亿美元，销售额也高飞冲天，而它还处于婴儿期。公司会越来越壮大，发展速度也会越来越快。Google用这样快的速度赚到这么多钱，而且还没有负债。更美妙的是，其利润依靠的是互联网广告，而这是一块越做越大的馅饼。人们在网上的时间越来越长了，而各个商业机构都寻求在网络上接触他们的机会。

“看到所谓的FUD因素（恐惧、不确定和怀疑）统治整个过程的时候，我们很高兴，这些因素致使股票的售价被定在了非常合算的85美元，而公司的实际股票价值被估计为230亿美元，”米勒说，“到处都在传播负面的新闻，什么公司的两位创办人刚愎自用、缺乏经验；什么不同表决权股份结构带有恶劣的公司统治意味；什么公司没有提供足够的关于其经营状况的信息；什么公司拒绝为公司前景提供指导性意见，林林总总。”这些噪音压低了Google公司IPO的价格，但是，它们并不影响公司长期的发展及其业务的获利潜力。事实上，根据米勒的说法，“我们相信这造就了机遇。”

在米勒的指示下，莱格…梅森公司在IPO时购买了超过400万股Google的股票，花费了数百万美元，下了巨大的赌注。米勒对互联网一点也不陌生，他领导的著名基金拥有大量的亚马逊和eBay网站的股份，这两家公司属于最棒的公司，作为网络公司中的明星，它们当时即将庆祝各自的10周岁生日。对于读不懂财务报表的普通投资者来说，最简单的一个在股市中赚钱的方法，就是跟随一位投资天才的步伐。对于任何一个想要知道是否应该在IPO之后很快吃进Google股票的人来说，2004年秋天公开的米勒大量购买Google股票的消息是一个信号，它在大声告诉人们：“买！”

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进攻微软（5）

其他人举棋不定之时，比尔　·　米勒却对Google的广告模式非常有信心。广告正在经历巨大的变革，数十亿美元的广告费正在从传统媒体转移到网络世界中。而Google比任何其他一家公司准备得都更充分，他们找到了在这个新的领域中利用多种渠道来获利的方式，成为了一家业务繁荣的技术公司。广播电视、杂志和报纸已经被广告养活数十年了，获利情况一贯良好。米勒推测Google同它们没有本质区别，只不过它是在互联网中做广告罢了。

几年前，硅谷由繁花似锦变成满目疮痍，那个时期出现了许多好高骛远的公司；很多人错误地将Google的股票同那些公司的股票相提并论。那时候，有些公司的财务报告中也提到了大量的广告收入，但是这些广告大部分都是由互联网公司出钱购买的。而Google的广告收入主要来自成千上万的中小型企业，其中有许多公司过去从来没有在网络上做过广告。而且，其中既有网络企业，也有存在于现实世界的公司。亚马逊和eBay都是Google的大广告客户，这两家网站在Google网站上购买目标性广告，借此吸引数量众多的计算机用户到自己已经被广泛接受的网站上来。Google还避开了那些计算机用户讨厌的广