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货近期推出，对于股指涨幅过大的A股而言，势必形成剧烈震荡，一些估值过高的权重股或业绩极差的品种将面临较大的价值修正。

投资应该是长期的事，也是更简单的事。“不要试图预测市场的变化节奏，因为你很可能弄巧成拙”。我们要做的，一是找到值得投资的好公司；二是等待一个值得介入的时机，然后就一劳永逸了。

判断是一回事，防范风险又是另一回事。在股市投资，永远是有风险的，也永远要学会控制风险，“千万不要失控”。我的感觉是，最好永远别满仓，也永远不要空仓。如果满仓操作，遇上“2·27”或“5·30”那样的事，损失在短时间内就会剧烈放大；如果空仓，那么在牛市格局下也随时会有踏空的风险。在一个阶段内，可加大仓位操作；在另一个阶段内，应以轻仓操作为宜。比如目前阶段——毕竟点位已高，调整趋势也渐渐明朗，如果看对了方向，在下一轮行情中会相当主动；如果短线看错了，轻仓的结果只是少赚点而已，比起满仓看错方向，不知要好多少。

只有人出题，没人给答案

时间：2007…11…13　19：40：33

在成交量没有配合的情况下，做多向上后继乏力，早盘的大涨又消耗了过多的实力，更重要的是，银行股群体终于露出其“叛变革命”的真面目，集体倒戈相向，使大盘不堪重负，轰然倒塌。银行股被空方利用为“杀手锏”，在关键时刻给予多方致命一击，股指的起落倒是其次，对市场心理和信心的打击犹为沉重。尽管最终许多个股从恐慌下跌中逐渐回过神来，收盘时两市涨跌家数之比也将近3：2，但今日走势的杀伤力和对后市的不利影响仍比较大。

银行股这么一跌，又引发出种种的可能性和设想——我们只能尽量摆事实、讲道理，要直接给出标准答案，谁也做不到。市场是个只有人出题，没人给答案的考场，人人都有成绩，也经常有人来“讲解试卷”，却没有人可以得到“标准答案”，更不要说事先看底牌了——首先，银行股这么一跌，正应了“银行股不补跌，大盘难以有效见底”的判断，这个多方最后的阵地不攻破，空方不会轻易罢手，大盘的调整也不会真正到位。银行股就像悬在市场上方的那把剑，现在落下来了，杀伤力固然很大，但之后就没什么更可怕的了，收拾残局、重整信心，多方完全可以放下包袱，起身再战。

一、如何研判短期市场走向（13）

其次，银行股为何选择今日突然杀跌？一是市场环境决定的，主力要出货必然要选择较好的时机，近日大盘疲弱，想出货谈何容易，而今日在“强势反弹”的氛围下，又有市场评论普遍看好“银行、地产”这两个弱势中的“不败金身”，此时不减仓，更待何时？二是为了吓出更多的筹码，银行股板块对股指影响巨大，它们今日的集体反水，很容易引发整个市场的恐慌性抛盘，经过昨日盘中大跌、今日有所反弹之后，本来不舍得割的筹码往往这个时候会被吓出来。不少股票被瞬间打到极低的位置，然后快速回稳。

第三，近日银行股的涨跌，深层次的背景是对“股指期货”的预期越来越强烈。银行股这两天的表现更多是一种股指期货行情的预演，与银行板块本身的估值、中长期走势无关。

第四，另一种可能性是，基于对股指期货出台后股市可能大幅震荡的担忧，管理层希望在一个“合适的点位”推出股指期货，以便“可上可下，幅度有限”。显然，目前股指位置还是偏高，股指的返身上行显然“不理性”，因此有必要通过打压银行股来达到做空股指的目的。从这个意义上说，股指期货对市场的影响已经在近期市场中提前释放，包括从5100点左右到6100点的指标股抢筹行情，也包括从6100点到现在的大幅急跌，而期指真正推出之后，市场波动可能就没这么大了。

冰层尚薄，溜冰谨慎

时间：2007…11…19　08：46：05

从总体上看，目前大盘仍处于一个筑底的过程中，上周初考验了5000点并获支撑，意义较大，不但缓解了6100点以来的单边跌势，也使“政策底”有所显现。只是鉴于资金面的紧张和外围市场的动荡，“市场底”尚未清晰地展现在大家面前。但这并不重要，甚至5000点能否最终成为本轮调整底部也不是很重要，关键是调整的空间已经不大渐渐成为一种共识，就算在年内接下去的时间里，5000点再受考验或被击穿，也是筑底近尾声的标志。

现在的大盘有如北方已经结上冰的湖面，冰层不厚不薄