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会表现出明显的上升态势。

2、联系汇率与香港利率：自1983年10月17日实行联系汇率制度之后，通过汇率及利率的传导机制，香港股市便直接受到美国利率调整的影响。在美国改变利率而香港未跟随之前，香港股市将预期香港利率进行调整从而预先反映在股价上。对利率变动反应较大的首先是地产类，其次是金融类，而最小为公用类。？

3、政治因素：香港被认为是世界最自由的市场之一，港府一贯奉行不干预市场经济的原则，但香港经济易受周边国家和地区的政治事件的影响，特别是中美关系及两岸关系的发展、东南亚政局的变化等都会对香港股市产生重要的影响。

二、微观因素

上市公司所处行业类别、主营业务的发展潜力、公司业绩及其它人为因素都是影响上市公司股价波动的重要因素。

4、人为因素影响：93年以来，在香港股市中曾有中国概念、基建概念、科技概念、中国入世概念等的暴炒风潮。除此之外，人为因素还包括所谓的庄家买卖，其情形大多发生于股票市值较小或流通量较少的股票容易出现。另外，当海外基金开始频繁地参与港股买卖后，它们的投资策略也影响到港股走向。

三、突发事件

突发事件如97年股灾、90年中东战争、98年亚洲金融风暴等，对股票价格的影响是急速和灾难性的。

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国际关联度高

香港市场从市场角度来看，她不同于内地的资本管制，全球资金都可以在香港自由流动，与内地的自成体系、相对封闭运行不同，完全开放的香港股市国际关联度高，特别是受到美国市场的影响比较大，其他国家的金融、经济政策也会直接影响股市的涨跌，波动较大。

美国是全球的老大，是经济发展最大贡献者，其股市就是未来经济的方向标，美国股市打一个哈欠，全球股市就要大震动。美国次级债风波对港股的影响就是一个例证。受欧美股市拖累，恒生指数从2007年8月9日起，就开始连续下跌，几天跌幅约10％，其中8月17日一天最深跌幅超过1000点，当天振幅超过6％，国企指数同样如是，在8月17日当天振幅超过了10％，从8月15日起3天就跌去了。这种市场波动的风险是巨大的。

美国股市是发展历程200多年，目前是最完善健全有保障的投资市场。其汇聚了全球各国企业精英，由于有全球融资优势，所有美国股市是世界经济发展的方向标。甚至包括投资理念，其对全球的影响也是非常大的。2000年美国创业版网络股风靡的时候，全球网络股一片红火；现在美国大谈销售渠道、网络时，包括香港、内地也是非常看好这个概。

香港一直是世界自由港，是信息流、资金流，发展证劵市场吸收世界上所以的投资经验，通过多方面的联动，控制好了股市风险。在中国还没有设立证劵市场的时候，香港已经大大走在前头，利用美国、伦敦股市为香港稳步发展的蓝图，建立一套一系列的投资市场。，香港的市场，不是单一投资市场，是有抗杆的市场，是有风险对冲机制的市场。目前香港股市发展是成熟的，过去市场主要与美国、伦敦互动，另外由于香港经济毕竟转型，过去的制造业向金融业发展，过去股市的波动风险大。由于她是“影子市场”要看别人的脸色做人。因此前一天美国市场的前一天反应，香港一开盘就直接反应了。所以风险加大了。

近年来由于国有企业进入香港分量大增，内地证券的市场也在大大地影响香港市场。那么现在香港市场是一个中介，既要看美国，又要看中国大陆股市，自主自立走自己的市场走势不可能，既然看多方面色，自己随波逐流，但相信一点，中国是支持香港地区发展，绝对要看大陆的眼色走势为重。

美国股市是全球的风向标，代表发达的国家体；中国股市是新兴的主体，代表的是发展中国家的龙头；香港股市是一个中介，是一个抗杆的中间支撑点。当世界经济发展的方向总体不变，那么三地股市将统一是大牛市，但涨跌直接没什么联系，第一美国股市可以影响香港，中国大陆股市也可以影响香港，2007年8月中旬，当美国股市大跌，香港股市也大跌，但中国大陆股市由于上市公司中报利好的预期及前期的调整，逆向而行，股指大涨，香港股市随后也跟随上涨，所以现在是一个博弈阶段，香港象三文治，夹在中间，但这是短期的效应，短期互动应该还是分歧的，短期不代表未来长期的发展态势；第二长期发展应该是三者互动，因为