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”。主要的决策机构叫做联邦公开市场委员会（FOMC），其成员包括12家地区联邦储备银行的总裁以及位于华盛顿特区的7名美联储理事（包括伯南克）。不过，在每一次美联储会议上，只有12张投票权——7名美联储理事和纽约联邦储备银行的总裁每一次都拥有投票权，再加上4名其他地区联邦储备银行的总裁。这4张投票权会在余下11家地区联邦储备银行中进行轮换。联邦公开市场委员会每年固定召开8次会议，不过间隔时间不固定，大约为5~8周左右。（这里要插一句，我一直想向美联储建议：为什么不像其他大多数中央银行那样固定每个月召开一次例会呢？）

伯南克的战场伯南克的美联储尽管从理论上看美联储主席也只有一票，但是实际上，主席这个位子是很有分量的。联邦公开市场委员会的规模不小，这在一定程度上影响了决策的效率。引导讨论方向并及时采取行动需要美联储主席拥有非凡的领导才能。事实上我想说，只要美联储主席赢得了委员会委员的尊重，那么这个庞大的机构就能使他的力量更加强大。美联储主席控制议事日程，主持政策讨论会，而且每次会议结束时还要负责制定决策。因为担心被赶出联储，所以委员们不太会在公开场合过分批评美联储主席的政策选择。说得更直白一点，由于美联储主席的出镜率太高，因此他比普通理事或委员更有优势。

回过头来看一看，美联储的决策机制有点像英国曾使用过的度量衡制——1先令等于20便士，12先令等于1英镑；1英尺等于12英寸，3英尺等于1码，等等。这种复杂的决策制度就是为了实现美联储内部的平衡而特意安排的，不过它也部分反映出美联储面对的政治现实。例如，地区性联邦储备银行共有12家，其中有两家银行都在密苏里州。这是因为在最初建立储备银行时，*党参议员、政界要人詹姆斯·里德（James　）坚持要这样做。美联储很不愿意以立法的形式改变现有的决策机制，因为它担心新法律带来的变化可能会危害到美联储的独立性。于是，正是由于其决策过程如此复杂，因此有人会写出像《神殿的秘密》这样的著作也就不足为奇了。

阿基米德的杠杆美联储货币政策的一大神奇之处是只需要动用小小的政策杠杆，就能对金融市场和实体经济造成巨大的影响。美联储第一个也是主要的政策工具是联邦基金利率，即商业银行之间借贷的利率。在任意时点上，总是有一些商业银行拥有超额准备金，而其他一些银行的准备金不足。在联邦基金市场上，拥有超额准备金的银行可以向准备金不足的银行提供贷款。美联储通过向商业银行出售或购买债券来控制联邦基金利率：当美联储向商业银行出售债券时，银行的准备金会相应减少，于是各家银行补充流动性的行为将会导致联邦基金利率的上升；当美联储从商业银行那里买入债券时，联邦基金利率将会面临向下的压力。

美联储的第二个政策工具是贴现率，即美联储直接向银行贷款的利率。此时，由7名美联储理事而不是整个联邦公开市场委员会来决定贴现率的高低。在实际操作中，虽然贴现率不是由联邦公开市场委员会全体成员共同商定的，但是联邦基金利率和贴现率的上下波动总是协调一致的。

独立宣言　美联储的政治经济学

在民粹主义者看来，美联储不仅是一个神秘的机构，而且它制定的政策总是偏向金融机构和有钱人。格雷德曾把美联储描绘成“代议*制度下的畸形产物”。那些没经过选举的联储理事有权决定“哪些人兴旺发达，哪些人注定失败”。一种极端观点认为美联储是阴谋控制全球经济的参与者。

绝大多数经济学家并不这样看待美联储。美联储的官员并不是唯一没有直接通过选举产生的联邦政府官员。美联储理事和美国最高法院法官有点相似：他们都是由总统提名的，然后要得到参议院的批准，而且可以对他们提出弹劾。美联储理事的任期为14年，不是终身制，美联储主席每四年要重新任命一次。地区联邦储备银行总裁的任命要经过更多的步骤。首先，要由地区联邦储备银行的董事会提名，然后，再经由美联储理事会批准才能生效。而根据法律规定，联邦储备银行的董事会必须代表银行、企业和社区的利益。

绝大多数宏观经济学家都相信必须要保持中央银行的独立性。道理很简单：较低的通货膨胀率是保持经济健康发展的必要条件，而只有当中央银行不受政治势力的干扰、保持独立性时才能确保通货膨胀率较低。不仅仅是经济学家们赞同保持中央银行的独立性，近来很多国家已经以立法形式确保中央银