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2003年6月16日，美国健全美元联盟（Coalition　for　a　Sound　Dollar）在其每两周一次的例行成员会议上，计划于未来的例会上讨论是否针对中国的“货币操纵政策”提出301条款，对中国进行贸易限制。301条款是美国《1974年贸易法》中第301条的简称，其主要含义是保护美国在国际贸易中的权利，对被认为做法“不合理”、“不公平”的国家进行报复。

健全美元联盟属于美国的民间组织，成立于2002年5月，这个组织由61个工商团体组成，代表林业、汽车、航天及纺织等美国产业，覆盖了美国95％以上的出口，美国制造业协会是该组织的龙头，其宗旨是要求美国财政部放弃强势美元，改为健全美元。他们为健全美元所下的定义是：符合经济基本面。该联盟奉行的货币政策是：在坚实经济基本面的基础上，货币的价值由市场决定，政府不应进行干预。

美国制造业协会是美元贬值积极推动者。该组织认为，强势美元削弱了美国制造业的竞争能力，该组织研究发现，“自1997年以来，美元已增长了30％。而美国产品的出口也下降了30％。”在2002年，美国出口与同期相比下降1150亿美元或17％，这使得制造商纷纷减产、裁员寻求出路。根据该协会的统计数据，自2000年8月以来，随着出口下降，已有超过40万人失业。因此，该组织多次抗议美国政府的强势美元政策。

2003年6月26日，该联盟的国际经济事务副总裁Frank　Vargo在回答中国《21世纪经济导报》的记者采访使说，“我对人民币币值被低估极其遗憾”，301条款是“我们可能寻找的方式之一”，“我们对中国的1200亿美元的逆差非常关注。”

近年来，美国的贸易逆差快速增加。美国官方统计数据显示，2001年美国的贸易赤字为3930亿美元，2002年该数字高达5030亿美元，占GDP总额的，2003年第一季度，美国的贸易逆差达1361亿美元，占国民生产总值的比例已超出5％。根据美国方面的统计数据，美国贸易逆差的主要来源是日本、中国和欧盟。

一般来说，弥补经常项目赤字的资金主要来自海外直接投资和海外证券资金投资两个方面。但近年来，美国庞大的经常项目赤字逐渐引起了人们对美元资产的担忧，各国政府为分散风险，也开始调整外汇储备结构，这使得流入美国的外国资本逐渐降低。以外国直接投资为例，2000年，流入美国的外国直接投资达到1620亿美元，2001年下降到1000亿美元，到2002年，流出美国的外国直接投资比流入的投资多出900亿美元。庞大的贸易逆差开始对美国经济产生负面影响。

为解决这一问题，美国开始放弃强势美元政策。自2002年以来，美元兑欧元开始持续贬值，在2002年2月份，欧元兑美元在1欧元兑美元上下波动，然后持续上升，到2003年6月，欧元兑美元最高达到1欧元兑美元，在1年多的时间里，升幅高达约35％。同时，美元兑日元在2003年也数次跌到了1美元兑116日元的近年来的低位。美国希望通过美元贬值来降低其贸易赤字。

在美元兑欧元、美元兑日元等世界主要货币贬值的同时，美元兑人民币一直维持在上下小幅波动，美国无法通过美元贬值的手段减少美国对中国的贸易逆差。同时，由于人民币汇率是盯住美元的，美元贬值同时导致了人民币对欧元和日元等货币的贬值，这更增强了中国产品的国际竞争能力。因此，欧盟和日本等国认为中国从美元贬值中受益匪浅。

这些因素使人民币汇率成为众矢之的。

人民币升值的另一个压力来自全球的通货紧缩，通货紧缩正日益成为世界各国经济增长的首要大敌。为预防通货紧缩，2003年6月26日，美国宣布降低联邦基金基准利率25个百分点至，这是美国自2001年1月以来第13次降低利率。此次降低利率的主要目的是为了预防通货紧缩，而国际上有许多人认为全球通货紧缩产生的原因之一就是中国出口大量的低价商品所致，如果人民币升值可以缓解全球通货紧缩的压力。

在这些政治和经济背景下，人民币升值的压力确实很大。而中国又不能对来自各国的声音置之不理。最好的选择是在保持人民币稳定的前提下，逐步采取措施灵活应对。

中国作为一个经济大国，货币政策必须保持独立性，但中国也必须考虑国际社会的要求，而不是一味地强硬或不理。在具体