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蛋，你绝对不可能把它分放在两个篮子里，左边一只、右边一只这样分开拎着走的。由此可见，集中投资法是符合生活逻辑的。

在两种不同投资策略的背后，实际上代表着两种截然不同的操作方式。

读者经常可以在好莱坞电影中看到这样的镜头：几百位股市经纪人聚集在一个交易大厅里，随时处在高度紧张状态。他们管理着上百只股票组成的投资组合，面对电脑屏幕上每只股票的波动，对着电话大喊大叫，并且疯狂地记录着。稍有风吹草动，就猛敲键盘买入卖出。他们看上去很辛苦，可是一年忙到头的投资业绩远远没有他们的偶像巴菲特来得高。

而巴菲特呢，他每天总是悠然自得地坐在办公室里，品尝着他喜欢的可口可乐。除了读读财务年报，他有大把时间可供自己支配。高兴的时候，就躺在地板上和哲学家朋友电话聊天，或者出去打打高尔夫球。

这两种截然不同的方式背后，反映了多元投资和集中投资的巨大区别。

【巴菲特智慧结晶】

巴菲特认为，“投资多元化从任何角度来说都是犯了大错”。投资者应当把主要时间和精力放在评估企业内在价值上，一旦看准投资对象就集中资金投入。用中国人的话来说就是，投资要“少而精”。

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优秀的股票都是相似的

我们的投资组合继续保持集中、简单的风格，真正重要的投资概念通常可以用简单的一句话来加以说明。我们偏爱具有持续竞争力并且由才能兼具、以股东利益为导向的经理人所经营的优良企业，只要它们确实拥有这些特质，而且我们能够以合理的价格买进，则要出错的机率可以说是微乎其微（这正是我们一直不断要克服的挑战）。

——沃伦·巴菲特

【巴菲特现身说法】

巴菲特认为，投资者买股票就是要投资该公司。毫无疑问，值得投资的公司必定是优秀企业。虽然每个人对优秀企业标准的评价不一，但在巴菲特眼里很简单，往往用一句话就能加以简单的概括。

巴菲特在伯克希尔公司1994年年报致股东的一封信中说，伯克希尔公司偏爱投资那些具有持续竞争力，并且拥有一群既能干又能以股东利益为导向的经理人。如果该公司确实具备这些特征，并且买入该公司的价格又非常合理，那么投资这样的股票要想出错的概率微乎其微。

读者容易看出，实际上这就是巴菲特一贯坚持的选股原则。严格按照这样的标准来挑选股票，一方面，投资失利的可能性很小；另一方面，符合这一标准的企业也不是很多，这样，就大大缩小了投资范围，投资由此变得简单起来。

套用一句名言的格式可以说，优秀的股票都是相似的，而不优秀的股票则各有各的不同。

巴菲特最崇拜的投资专家费雪（Phil　Fisher）早就指出了这一点。费雪认为，优秀的股票都有自己的共同特点，容易被投资者所识别。例如，这些公司在吸引股东的方式上就与众不同。餐厅招揽客户可以标榜其特色，如便利的快餐店、优雅的西餐厅、特别的东方食物等以此来吸引同一性质的客户群，如果你的服务好、菜色佳、价钱公道，客户就会认可你这种特色，不断地登门用餐。可是要知道，餐厅却不能经常变换自己所强调的特色，一会儿是法国美食、一下子又是外带比萨饼，最终反而会导致顾客的忿怒与失望，从而在竞争中败下阵来。

同样的道理，一家上市公司也不可能同时迎合所有投资者的口味。因为有的投资者要求获得高股利报酬，有的则要求具有长期成长性，有的甚至要求股价震幅越大越好，以便可以从中短期炒作、混水摸鱼。

而在巴菲特看来，不论是他投资股票还是投资者购买伯克希尔公司股票，他都希望能一如既往地贯彻同一种投资理念，那就是长期投资、集中投资，只有这样的股票才值得长期持有。

具体到中国股市而言，一般认为，优秀的上市公司应该具有核心竞争力，并且具有长久生命力，每年的利润增长率不低于15％，净资产收益率不低于10％，并且要连续多年是这样。按照这样的标准选择，优秀股票大概不会超过5％。所以，投资者要仔细研究上市公司，一旦看准就大量购买该股票，集中投资，而不是频繁换股。否则，一不小心就可能跑出这5％的范围。

巴菲特认为，优秀的股票都是相似的，一旦符合你的条件就需要你把它紧紧抓在手里不轻言放弃。巴菲特的持股信心来自牛顿第四定律：运动增加，