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条件的债券，并且希望这样的投资规模越大越好。

不过话说回来，无论整体收购企业还是拥有部分股票、购买债券，伯克希尔公司的这些举措都是从长期投资角度来对待的。

【巴菲特智慧结晶】

巴菲特认为，投资者如果能从企业所有者角度来对待股票投资，也就是说，如果你能把买入该股票的考察工作像整体收购该公司一样重视，投资的获利回报就能得到保证，投资失误就能大大减少了。

精心选股是长期投资的前提

当我们考量投资的时候，这就是我们的原则。基本上，我们寻找那些打算永久持有的投资。那样的企业并不多。在一开始，我的主意比资金多得多，所以我不断地卖出那些我认为吸引力差些的股票，以便来购买那些新近发现的好投资。但这已经不是我们现在的问题了。我们现在不缺钱，而是缺好投资。

——沃伦·巴菲特

【巴菲特现身说法】

巴菲特认为，投资者买股票就是要投资该公司。所以，要坚持长期投资而不是快进快出，精心选股是前提条件。只有你选对了股票才能长期持股不动，否则这种长期持股说穿了就是长期套牢罢了。

巴菲特在美国佛罗里达大学演讲时说，他在考察投资项目的时候，目光主要是盯着那些准备永久持有的股票。而他知道，值得这样投资的股票并不多。在过去，他也不断地通过买入卖出股票来遴选好股票，但现在不这样做了。现在他手里缺的得不是钱，而是好的投资项目。

巴菲特在同一次演讲会上说，当初他投资可口可乐公司的时候就不希望10年、15年之后可口可乐公司就弹尽粮绝。虽然未来难以预料，可口可乐公司不排除有这个可能，但在他看来，这种可能性几乎是零。巴菲特当初投资可口可乐公司，就是准备永久持有该股票的。

同样的道理，巴菲特也希望购买伯克希尔公司股票的投资者一辈子持有该股票。虽然并不是所有投资者都能做到这一点，他也不能说这就是购买股票的唯一方式，但他还是希望持有伯克希尔公司股票的都是一些老面孔。

巴菲特透露说，实际上，他对伯克希尔公司股东的变化情况是有过跟踪调查的，以帮助他反思自己做得怎么样。他的意思是说，如果投资者抛出的伯克希尔公司股票较多，他会把它看作自己工作没做好、给股东的投资回报率不够高的缘故。

巴菲特幽默地说，这就好像他在教堂里做祷告时看到周围的人每个星期都换了一半，不会高兴地说“这真是太好了、这里的成员流动性多强呀”一样，他宁可希望看到每个星期坐在教堂里的都是同一批人。

那么，怎样才能做到这一点呢？问题的关键是投资者要把购买该股票当作是全部收购该企业一样来看待。功夫要花在对该公司的考察、内在价值的评估上，而不是频繁进出。

关于这一点，从生活中的一则则小故事中很容易得到证实。说是以前有一位画家，非常勤奋。他每天都要画画，从不间断，可是他的画却卖得不好，价格更是抬不上去。后来他发现另一位老画家相反，他的画单价很高，于是就前往拜访、取经。后者说，你不能一年365天每天都画画，而要去试试一年就画一幅画。前者如实照做了，结果画还没有画完，买他画的名单就排在那里了，而且一个比一个出价高。

其实，投资股票的道理也是一样的。如果你每天都要买卖股票搞短线操作，今天买了某股票，不管明天是上涨了百分之几还是下跌了百分之几，一概抛掉落袋为安或者割肉走人，看起来很忙，也很聪明，可是到最后却赚不到什么钱。相反，如果你绝大多数时间都在研究该股票、读财务年报、搞调查，然后看准了才买，经过这般严格考核的投资品种，当然就更值得你长期投资的了。

巴菲特就是这样来进行股票投资的。他说，在过去的1957年至2006年这50年间，是12项投资决策决定了他今天的地位。简单算一算就知道，50年，12只股票，平均4年才选1只股票，这需要多大的定力呀！在中国股市中，难道连这样的机会也没有吗？中国股市的发展历史还不到20年时间，从中挑选出5只好股票还选不出来吗？

相比而言，如果你整天盯着电脑屏幕买卖股票，今天股价上涨了一两元，明天又下跌了一两元，股价整天上上下下，你的心也跟着上窜下跳，却始终不知道这家公司在哪里，也搞不清它是干什么的、从事什么样的经营业务，更不知道这家公司好在哪里、不好在哪里，这样的股票无论是长期投资