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人，不能像陈天桥那样都快没钱发工资了还敢投进去，他不敢想象自己的创业之路从终点又回到起点。他说：“我不能接受大赌大赢，比如我拥有5000万，我投3000万，3000万之后不投了，2000万还能保持中产阶级以上的生活，我觉得我10年的努力不能毁于一旦。”

分众传媒后来获得了风投超过4000万美元的注资，从“烧自己的钱”转向“烧别人的钱”，江南春本人也经历了一番艰难的心路转变历程：

我做生意的习惯，一个是从来不借钱给别人，另一个是从来不向别人借钱。至于融资，内心从来没有过这样的想法。但是烧了半年钱，还是没有起色，我就知道我先前对这个项目的估计过于简单了，从资金以及各项资源上存在很多困难，所以要想做起来，融资是当时我能决定的最好的选择，毕竟众人拾柴火焰高。

按照江南春既定的商业模式，楼宇电视广告的推广是非常缓慢的。他原本计划先在上海把市场做透，挣到足够的钱再去北京，在北京赚了足够的钱后再去深圳。因为他觉得自己的这个模式是原创的，不会那么快就有人跟进。但事实上他刚在上海做的时候，聚众传媒就已经在北京以更快的速度跑马圈地了。而且由于市场覆盖面过窄，当时又处于“SARS”非常时期，广告销售也不像他想象的那么乐观，回款速度很慢。一个新兴的产业眼看就要因为资金短缺而停滞，分众传媒也可能就此销声匿迹。这时的江南春非常焦虑，他说：“那段时间就是在烧钱，烧的不仅是我10年积累的钱，烧的也是我10年的青春岁月。”

在资金危机面前，江南春清醒地意识到：

如果覆盖面不够广泛，就无法对广告主形成强大的影响力。而这个极耗费现金流的楼宇电视项目需要大量资金源源不断的支持。

形势紧迫，楼宇这种稀缺性资源谁占有得多谁就是这片蓝海里的旗舰。江南春不得不寻求资本大鳄的援助。而当时国际资本也在注视着分众传媒的一举一动。

2003年5月，分众传媒率先赢得了软银的投资，开始凭借资本力量在全国展开圈地圈楼运动。同时，又开始了更大规模的圈钱融资运动。

2004年4月，成功投资蒙牛、李宁等公司的鼎晖国际CDH（前身为中国国际金融有限公司直接投资部）携手曾投资空中网、百度的国际知名风险投资基金DFJ等公司注资1250万美元进入分众传媒，推动其全国网络的铺展。

2004年11月，美国最大的投资银行高盛公司、欧洲最大的风险投资基金英国3i公司在人民大会堂召开发布会，宣布投资3000万美元成为分众传媒第三轮投资者，使2004年度分众传媒的融资总额上升至4250万美元，创造了10年来国内广告传媒私募融资的全新纪录。

“好风凭借力，送我上青云。”有了足够资本的分众传媒不仅经营业绩扶摇直上，而且迈向资本市场的步伐也加快了许多。2005年7月13日上午，分众传媒在纽约登陆纳斯达克市场，一夜之间，持股39�7％的江南春身价倍增到2�14亿美元，成为中国广告市场上的首富。

第9章与资本共舞（3）（2）

当每个人都在盯着美元前面的数字时，也有一些细心的人注意到江南春在公司的股份从100％变成了39�7％。以至于分众传媒上市之后，关注江南春个人身价的人都在感慨江南春的股份被过度地稀释了。

江南春对于自己的股份被过度稀释未作评价，而是先讲了一个“佐丹奴”创始人黎智英的故事。黎智英十几岁的时候偷渡到澳门谋生，他母亲缝了一块金子在他裤子里作为偷渡和安身立命的费用，排队过关时他发现警察会把偷偷携带金银财宝的人拖出队伍去，于是便偷偷地将裤子弄烂，让金子顺着裤管掉在湿滑泥泞的地上，又用脚使劲儿将其踏入泥里，终于得以平安过关到达澳门。许多年后，功成名就的黎智英回忆起此事，仍然印象深刻，“我一点都未曾后悔，因为我不能为了一块金子去冒险，断送我一生最关键的一次机会，我也是从那时起便开始自己做决定。”

在江南春身上不难看到黎智英的影子，去澳门是黎智英“一生最关键的一次机会”，那么争取到VC的投资对江南春来说也是如此。江南春说：

少损失10％，今天听起来是个很大的数字，但反过来，如果当初我纠缠于此，资金链搞不好就断了，或者有可能挺过去了，但聚众肯定会比我走得更快。有时候选择就是放弃，但你一定要把主动权掌握在自己手上。