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，而在11月14日的前19个交易日，恒生指数就急跌2000多点，每张合约可赚10多万港币，可见收益之高！

11月13日恒指被打压到了0底点后，港府调动港资、华资及英资入市，与对手展开针对11月股指期货合约的争夺战。

投机资本要打压指数，港府则要守住指数，迫使投机家事先高位沽空的合约无法于11月底之前在低位套现。港府入市后大量买入投机资本抛空的11月股指期货合约，将价格由入市前的0点推高到24日的涨幅超过8％，高于投资资本7500点的平均建仓价位，取得初步胜利。

收市后，港府宣布，已动用外汇基金干预股市与期市。但金融狙击手们仍不甘心，按原计划日迫使俄罗斯宣布放弃保卫卢布的行动，造成11月17日美欧股市全面大跌。然而，使他们大失所望的是日恒生指数有惊无险，在收市时只微跌13点。

双方在11月25日至28日展开转仓战，迫使投机资本付出高额代价。27日和28日，投机资本在股票现货市场倾巢出动，企图将指数打下去。港府在股市死守的同时，经过8天惊心动魄的大战，在期货市场上将11月合约价格推高到结算价为比入市前高月2港府将所有卖单照单全收，结果27日交易金额达200亿港币，28日交易金额达790亿港币，创下香港最高交易记录。

2月份期货结算前夕，特区政府摆出决战姿态。虽然当天全球金融消息极坏，美国道琼斯股指下挫欧洲、拉美股市下跌3％－8％，香港股市面临严峻考验。

同日，国际炒家量子基金宣称：港府必败。索罗斯量子基金首席投资策略师德鲁肯米勒在接受CNBC电视台的访谈中，他首先承认量子基金一直在沽空港元和恒生期指。并说，由于香港经济衰退，所以港府在汇市与股市对国际投资人发起的“战争”中，将以失败告终。索罗斯虽然每次的动作都是大手笔，但从来不公开承认自己在攻击某个货币，这种以某个公司或部分人的名义公开与一个政府下战书，扬言要击败某个政府的事件闻所未闻、史无前例。

28日是期货结算期限，炒家们手里有大批期货单子到期必须出手。若当天股市、汇市能稳定在高位或继续突破，炒家们将损失数亿甚至十多亿美元的老本，反之港府前些日子投入的数百亿港元就扔进大海。当天双方交战场面之激烈远比前一天惊心动魄。全天成交额达到创历史纪录的790亿元港币。港府全力顶住了国际投机者空前的抛售压力，最后闭市时恒生指数为比金管局入市前的11月13日上扬了9点，增幅达

香港财政司司长曾荫权立即宣布：在打击国际炒家、保卫香港股市和货币的战斗中，香港政府已经获胜。香港市场人士估计，港府在这两星期托市行动中，投入资金超过1000亿港元，集中收购了香港几大蓝筹股公司的股票，预计港府目前持有相当于香港股市2100亿美元总市值的4％股票，成为多家香港蓝筹股公司的大股东。

香港期货交易所于29日推出三项新措施。即是日开市起，对于持有一万张以上恒指期货合约的客户，征收150％的特别按金，即每张恒指期货合约按金由8万港元调整为12万港元；将大量持仓呈报要求由500张合约降至250张合约必须呈报；呈报时亦须向期交所呈报大量仓位持有人的身份。

31日，在政府终止扶盘行动后股市猛跌7。1％，但其跌幅比市场人士预期的少。恒生指数下滑闭市报全场成交总值仅66亿港元，不到上星期五的历史新高记录790亿港元的十分之一。而有些投资者原本预测该指数可能大泻15％。

但投机资本并不甘休，他们认为港府投入了约1000亿港币，不可能长期支撑下去，因而决定将卖空的股指期货合约由11月转仓至12月，与港府打持久战日开始，投机资本在11月合约平仓的同时，大量卖空12月合约。

与此同时，港府在11月合约平仓获利的基础上趁胜追击，使12月合约的价格比11月合约的结算价高出这样，投机资本每转仓一张合约要付出3万多港币的代价。投资资本在11月合约的争夺中完全失败。

其实到此时，港府已经精疲力竭，不得不向政府求救。

港府有了政府和曾凌风的强力支持，在12月份继续推高股指期货价格，迫使投机资本亏损离场日，港府金融管理部门颁布了外汇、证券交易和结算的新规定，使炒家的投机受限制，当日恒升指数飙升以8176点报收。同时，日元升值、东南亚金融市场的稳定，使投机资本的资