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济增长的政策，就好比是靠注射激素来刺激体重增加。而债务货币呢，就是增

生出来的脂肪。

一个看起来越来越越臃肿的人，真的非常健康？

■■■■■一个国家的经济增长模式无非有两种，一种是由储蓄积累起来真正的财富，然后这些

真金白银的资本被用于投资，从而产生更多的实实在在的财富，社会经济由此进步，这种增

长带来的是经济肌肉的发达；　经济骨骼的强健，经济营养分布的均衡。虽然见效较慢，但增

长的质量高，副作用小。另一种模式就是债务拉动型经济增长，国家、企业和个人大量负债，

这些债务经过银行系统的货币化之后，巨额债务货币增发产生了泡沫财富感，货币贬值无可

避免，市场资源配置被人为扭曲，贫富分化日趋严重，其后果是经济脂肪大量增生。债务驱

动型经济犹如依靠注射激素迅速增肥，虽然从短期来看，颇有奇效，但其潜在的副作用终会

导致各种并发症丛生，到那时，经济体必须服用越来越多的各种药物，从而进一步恶化经济

体自身的内分泌系统，造成体内生态环境的彻底紊乱，最终将无可救药。

■■■■■债务货币脂肪增生，首先产生的就是经济高血糖－　通货膨胀现象，尤其是资产通货

膨胀。这种经济高血糖在另一方面，又导致生产领域产能过剩，重复建设严重，极大地浪费

了市场资源，制造了生产领域惨烈的价格战，压低了消费品价格，使得资产通货膨胀与消费

。onefx/bbs

品通货紧缩同时存在。家庭作为经济体的基本单元，在受到资产通货膨胀挤压的同时，很可

能还会受到雇主在生产领域不景气所产生的裁员行动的波及，从而降低了普通家庭的消费能

力和欲望，导致了经济体内的大量细胞失去活力。

另一种由债务货币脂肪造成的问题就是经济血液的高血脂。

当债务货币化之后，货币将变得不再稀缺，货币增发所导致的流动性泛滥将堆积在社会的每

一个角落，人们会发现“钱”越来越多，但可以投资的机会却越来越少。在金本位之下，股

票市场的主要特征是，上市公司财务结构坚实，公司负债情况良好，自有资本充足，公司收

益稳定增长，股票分红逐年增加，股票市场虽有风险，但却是一个真正值得投资的市场。

■■■■而当今世界的主要股票市场已经被堆积如山的债务货币所淹没；　处于被严重高估的状

态，几乎没有投资者指望得上股票分红的收益，　而是将所有希望寄托在股票价格上涨的预期

上，即所谓“博傻理论”。证券市场日渐失去投资性的一面，而逐渐演变成一个拥挤异常的超

级赌场。房地产领域的情况也非常类似。

■　债务本身造成了经济血管壁变得更脆，拥挤的债务货币增发则使得经济血液黏稠，沉

淀在证券市场和房地产市场的大量资金使得经济血管更加臃塞，经济体的高血压症状将无法

避免。

长期处于经济高血压状态之下，将加重经济心脏的负担。■■■■■经济心脏就是人民用以创造

财富的自然生态环境和社会资源。

沉重的债务货币负担将对整个生态环境造成日趋严重的透支，环境污染、资源枯竭、生态破

坏、气候反常、灾害频繁就是债务货币滚雪球般增加的利息支出。贫富分化、经济动荡、社

会矛盾、贪污腐化则是债务货币对和谐社会的罚款