财报出炉，爱美客业绩保持高增，要不要出手“她消费”？(第4/4 页)

PB并不低。

五、风险提示

近年来，医美行业监管趋严，打击水货市场、加大非法机构端整治力度，从产品端、机构端、宣传推广等方面规范行业发展，行业各环节发展一定程度上存在受政策整治的影响风险。

消费市场受宏观经济影响较大，若全球宏观经济大幅下行，则消费信心受挫，可能带来消费力较低，整体消费市场较为低迷，公司产品需求也将受到影响。

医美行业盈利能力较强，未来多种类新产品不断进入市场，且同质化较为严重，整体医美行业及细分市场竞争过度，可能会对公司的业务扩展、盈利能力提升造成一定的影响。

同时，公司新产品从实验室研究至最终获批上市销售，一般需经过实验室研究、动物实验、注册检验、临床试验和注册申报等多个环节， 周期较长，成功率和获批率具备一定的不确定性。

六、总结

在“颜值经济”风口下，医疗美容正成为居民新消费的典型。相比海外成熟医美市场，中国医美服务渗透率相对较低，市场仍处于蓬勃发展阶段。

从市场规模来看，中国医疗美容市场拥有巨大的潜在消费基数，也是全球增速最快、未来增长潜力巨大的市场。

近年来，国内医美公司研发实力快速提升，国产产品的市场份额逐渐增加。

爱美客处于医疗美容价值链中游，是国内领先的医疗美容产品提供商，主要上市产品应用于医疗美容非手术类治疗。

目前已成功实现基于透明质酸钠的系列皮肤填充剂、基于聚乳酸的皮肤填充剂以及聚对二氧环己酮面部埋植线的产业化。

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据弗若斯特沙利文研究报告统计，在基于透明质酸钠的皮肤填充剂市场，爱美客自2018年起市场占有率连续多年保持国内企业第一名。

相较于同行，具有明显的先发优势和领先地位。

从爱美客的最新财报数据来看，业绩依旧保持了高增长，盈利能力、资产结构也都可圈可点。

爱美客2020年9月份才在A股上市，至今不到四年，从估值的角度来看，处于上市以来相对较低位置；

但当前依旧有高达34倍的PE，以及10倍的PB，这样的估值，给到的安全建仓价格来说，还有非常大的距离。

“股票魔法师”马克·米勒维尼说过：“尽管猎豹是世界上速度最快的动物，并能在平原上抓住任何动物，但它在完全确定能抓住猎物之前会一直潜伏等待。它可能在树丛中藏身整整7天，等待正确的时机出现。它在等待一只幼小的羚羊，或者生病或跛脚的羚羊，只有在那时，在它不可能错失猎物时，才会发起进攻。”对我来说，那就是投资交易的缩影。

投资如人生，最高境是等待！没有机会时，不该出手时绝对不出手！

最后，也强调下风险。宏观经济波动、消费复苏节奏不及预期、行业政策监管的不确定、新品研发及注册进度不及预期、市场竞争加剧等都会给公司的经营造成影响。

每个人的认知、对市场的理解都不一样，我们在关注爱美客投资价值的同时，一定要基于自己的分析与思考，以及风险承受能力理性作决定，千万不能盲目跟风投资。

注：不同平台数据源存在一定差异，建议重点参考分析思路，不必过度追求数据精确性。本文阐述的仅代表笔者个人的理解和观点，仅作为投资逻辑和方法学习，不作为投资建议，投资有风险，入市需谨慎！

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