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样，假定可以忽略需求的不确定性，从而也可以不予考虑取消订单的风险。然而，我们还要假定，在信用风险方面买方是不同的，而且，如果可能的话，生产方将拒绝向信用风险高的人出售产品。由于假定低信用风险与高信用风险之间差别足够大，有可能实现一种分散的均衡，见第133页注释③。生产方可以要求抵押（或者换句话说，信用风险低的人能够提供抵押品），以此作为一种甄别方法。而且，既然抵押作为甄别方法是其唯一的使用方法，那么让a的值等于0就可以达到这一目的，而又不会使买方面临侵占风险（基于法律术语）。特别是对于国王来说，虽然他对两个女儿同样宠爱，但为了甄别而不得不提供一个人质的话，更好的建议是让丑陋女儿做人质。

2�不确定的评估（Uncertain　Valuation）

本模型假定，专用性投资（k）的价值得到了非常详尽的说明。其实并非必须如此。事实上，对于买方来说，很难查清生产方为了第一阶段的订单是否进行了他所宣称的那些数量或那些种类的投资。如果生产方处于竞争性的市场中，并且具有信誉，那这就不算是严重的问题。然而，如果不能这么假设，那么，买方的抵押担保就可能被侵占。生产方可能会假装有交货能力（声称对专用性资产进行了数量为k的投资，但仅仅实际投入了k′＜k）；并且通过违约或诉诸技术性问题而侵占数量为h=k的抵押担保。

如果拥有专用性资产的生产方能够在持有抵押品的基础上前向一体化整合买方市场，那么这种风险尤其巨大。即使生产方不适合履行后续阶段的各种职能，但占有第一阶段的专门化资产与在第二阶段重新进入的成本相比，会有效降低成本。

当然，提供抵押品的买方会意识到抵押品存在被蓄意侵占的风险，他会调整原来的条款以应对这一风险。尤其是被侵占风险较高的抵押品所支持的契约会少于与那些被侵占风险较低的抵押品所支持的契约。这表明由于缺乏附加的保障措施，无论产品按边际成本转让，还是投资的有效水平和种类，都不会应用第Ⅲ类契约。这就明显地提出了比这一简单模型预期的更为深刻的治理问题。

3�不完全契约/讨价还价（Inplete　Contracts/Haggling）

由于上面所给出的以及在其他地方所描述的理由（见我在1975年的研究，p�20~36、p�91~94），复杂的契约总是不完全的，许多这样的契约适应性不强。原因有二：许多紧急情况都未能预见到（甚至是预见不到的）；对那些已被预见到的紧急情况，采取的各方一致同意的相应的调适措施，却常常是错误的。这可能是因为，在契约执行期间各方对生产与需求的了解，比开始时更为深入（Nelson　and　Winter；1982；p�96~136）。执行过程中的弥补性工具成了履约过程的重要组成部分。如果能够容易而有效地进行弥补，或者如果就调适措施及其执行达成后续协议的代价高昂，那么就会在评估契约的效力上产生很大差异。

因而，即使可以忽视蓄意违约的风险，但是完全公开、公正的履行契约的生产方仍然有能力讨价还价……从而侵占卖方利益……因为契约不完全，或者适应不良。以促进和谐适应并保持交易关系连续性为目的的专门化治理结构随之出现。还有可能出现具备完全知识的第三方仲裁和共同投资于专用性资产的互惠行为（reciprocal　exposure　of　specialized　assets）。。　最好的txt下载网

可信的承诺：用抵押品支持交易（9）

B�保护性治理结构（Protective　Governance　Structure）

1�仲裁（Arbitration）

仲裁是一种比法庭更有知识能力评断争端的机制。例如，契约履行期间有关各方可能同意把争议提交给具有本行业专门知识的仲裁者。Lon　Fuller关于仲裁与诉讼之间的程序差异的评论值得一提：对仲裁者开放的……快速告知方法并不对法庭开放。仲裁者可以不时中断对证人的调查，要求双方中肯扼要地告知他以理解所得到的证词。当某一点需要澄清时，告知可以非正式地进行，仲裁者和双方的知情人可以不时地中断调查。有时仲裁时会发生争论，甚至在各独立阵营内部偶尔也会出现分歧。最终结果往往是经过澄清，每个人都能更加理智地将诉讼进行下去。（Lon　Fuller；1963；p�11~12）许多协