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第21部分(第3/4 页)

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的情况又有所区别。因此,在设立这一模型时,只好剔除这些不利因素的影响。这虽然还不算是一个完全意义上的指数化投资模型,但却是一个完全考虑了中国国情的指数化投资模型。

东方红三号是一个优化组合投资模型。入选的标准主要包括:流通市值和净利润总额。能进入组合的一共是一百只股票,每过一个月,都要按照新的排序对组合调整一次。

三个模型构成之后,又进行了一个月的模拟运行,全部运行的结果也深得大家的赞赏和满意。每一个投资模型都是引经据典、逻辑清晰、论据充分,加之眼花缭乱的数理论证,让孟振荣看得是心花怒放、爱不释手。孟振荣并不奢望这三个模型都可以给他带来意想不到的神奇效果,只要其中的一个可以到达预期的效果,他的这一番努力就可以说是大获全胜了。

此时正是2000年的6月底,指数一直在2200点附近徘徊,市场也没有任何的主流热点和板块轮动。给人们一种杂乱无章,群龙无首的感觉。今天这只股跳出来蹦哒一下,明天那只股蹿出来打到涨停板,热点转换频繁而无序。而三位博士则一致认为,这种市况正是组合投资大显神通,大放异彩的有利时机。因为组合投资正好可以抵消此消彼涨的不利局面,将个别或局部的不利因素通过整体的回避策略加以抵消,使投资在总体上能够获得可观的收益。对于三位博士的精辟见解,孟振荣当然是佩服的五体投地,无以复加。特别是自己也早已对此是跃跃欲试,信心倍增,于是欣然决定,给三个模型各拨款一千万元,进行为期一年的实际试操作阶段。

资金投入没多久,股市即出现了大跌的走势。三位博士确实是尽心尽责,及时调整了各项参数,以使模型时刻保持着与市场最为贴切的弥合状态。但这一系列的调整,也抵挡不住大盘的下跌对每一只股票产生的不利影响,三个组合都开始出现了不同程度的亏损。孟振荣当然以为这只是暂时的现象,而三位博士也一再强调,他们开发的模型绝对是可靠的,如今只是由于大盘的走势不甚理想,相信这种不利影响很快就会过去的。孟振荣对于三位博士的解释当然是深信不疑,毕竟开发投资模型的唯一目的,就是为了消除来自于市场的各种风险。既然这一办法在国外可以获得十分显著的成绩,如今将其移植到国内以后,这种神奇功效也一定可以发扬光大。

但不知是有意,还是无意,或者这个问题对于他们而言,只不过是一个常识性的问题,根本没有必要特别强调,反正三位博士都没有明确指出,证券市场的风险也被区分为系统风险和非系统风险。组合投资可以分散的风险仅仅是非系统性风险,对于系统性的风险,组合投资也是无能为力的,根本不可以抵抗大盘整体下挫对股票价格的不利影响。 。 想看书来

徒托盛名(5)

一天,方智平手拿一本由1990年获得诺贝尔经济学奖得主,美国斯坦福大学商学院著名金融学教授威廉•F•夏普教授撰写的《投资学》来到孟振荣的办公室:“荣哥,你这些天对于组合投资一直不解的答案,我终于给你找到了。”方智平把书放在孟振荣的办公桌上说:“你好好看看吧,这可是被誉为组合投资之父的人写的一本经典投资学教材。在里面明确指出组合投资可并不是万能的,也是有条件的。在分散个股之间的风险,组合投资可以起到很好的作用。但对于市场的整体风险来说,组合投资也是无能为力的。我们这段时间的亏损,就是由于大盘的整体下跌所造成的。被这几位博士吹的神乎其神的模型,其实并不能回避掉现在的风险。”孟振荣说:“照你这么说,三位博士也应该非常清楚这里面存在的问题的,但为什么他们没有一位提出这方面的缺陷或不足来呢?难道他们已经解决了这个世界性的难题了?”方智平说:“我看不会吧。如果真能解决这个问题,他们还不都拿诺贝尔经济学奖了。莫非是在拿我们做实验?”孟振荣说:“我们也没有理由怀疑他们的动机啊,对不?你看看他们平时废寝忘食的工作热情,完全是忘我而不计报酬的投入,这样的工作热情,你我都自愧不如呐,我是看不出有什么不妥的地方来。再说了,赵博士也早就说过,他的模型不仅可以适用于牛市,在熊市也一样可以发挥出很好的作用的。”方智平说:“说是这么说,但现在的结果不是已经摆在那里了吗,就属他那个模型亏损的最凶。”孟振荣说:“也别一下子把人给看扁喽,不是还有好几个月的时间嘛,说不定到时真的可以时来运转,扭转乾坤吶。他们毕竟是研究这一行的专家,如果在做股票方面还不

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