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与此相反，杨洪除了2003年的7、8月外，后期的时间一直处在紧张状态。

上海市场天然橡胶和海南、云南橡胶市场现货价格的倒挂（即期货市场价格低于现货价）制止了产胶旺季期间橡胶继续流进上海期货交易所的交割仓库，7月，接实盘的现货商将橡胶搬出交割仓库，库存橡胶稍有所减少。

然而，伴随着上海期货交易所天然胶的快速上涨，9月以后，库存橡胶再度增加。与此相反的是，原材料价格的上涨并不能促使下游产品的涨价。天然橡胶主要运用于汽车、制鞋行业，2002年开始，由于原材料涨价，轮胎行业利润大幅下降。2003年，原本竞争就很激烈的这两个行业出现亏损。

怨声载道的涨价虽然也引起了政府的干预，但刚刚宣布了由市场调控的政府不可能强制性干预一个看起来合理的涨价。

天然胶继续上行。逼于无奈的使用商只好将目光转向价格低廉的民营胶。

杨洪眼见帐户上浮动利润一天天增加，兴奋、得意溢于其表。就连在张林的面前，也常常掩饰不住张狂。张林的不满与日俱增，合作关系又不得不促使他勉强抑制自己的不快。

2003年12月，正值整个商品期货市场疯狂的阶段。大量的场外资金加入使得期货市场成了许多人嘴边的话题。也就是这个时候，天然胶市场再度发生变化。

杨洪发现一直很轻的盘面突然变得沉重起来，似乎有新的对手加入。他一面很高兴，一面密切关注对方的动静。最近一段时间以来，随着价格的高企，天然胶的参与热情正逐步降低，特别是大豆和铜市场的热闹吸引了场内的注意力，另一方面，橡胶的另一个市场——海南橡胶市场将橡胶的需求方吸引了过去。杨洪面对这种状况，焦虑、无奈。

一个被控制的市场需要不断输入新鲜的血液，新资金带来新的生气，无论来的是同盟还是对手，对杨洪来说都是好事，如果缺乏新的能量，这个市场就会步入死亡。

然而，杨洪的高兴没持续几天，他便发现进入市场的是一个可怕的对手：南海集团。这是国内天然胶的生产商，每年，国内能提供的110万吨橡胶主要由其属下的农场生产。而这些橡胶中每月可以生产的在上海期货交易所交割的橡胶是5万吨。

胶价高企使大部分需求厂家保持观望态度，海南橡胶市场和上海天然胶的价差由7、8月份的每吨500元以内扩大到1月份的每吨3000元以上是促使南海集团加入套期保值行列的原因。

张林坐在办公桌前，听完杨洪焦虑的述说，张林慢慢的用笔敲打着办公桌。钟玫送上两杯茶，退在张林的办公桌旁边，一双眼睛在两个人身上转悠。

“你是说这次来的是南海集团的？”

“是呀，张总，我们现在怎么办？继续拉，他们很可能就会倒一大堆货给我们。不拉呢？如果现货价格一下跌，我们手中的仓单就面临贬值。”

“你说吸引他们来套期保值的是什么？价格，对吗？那我们就牵着他们鼻子走，把他们拖死。”

“怎么拖？拉远月？”

杨洪疑惑地问。

“对，我对这些专业用语不太懂。我的意思就是用高价格把他们的注意力延长。”

张林慢腾腾地字斟句酌说。也许，只有这样才能清楚地表达他的意思，慢，也同样可以给他充分的考虑时间。

“那以后呢？和他们一样持续扩仓？”

杨洪一边问，一边用心思考张林的主张。张林没有继续说，他也在考虑：有充分的时间，他就可以应付更多的变化，对方的目的和自己多少有一些相吻合——维持橡胶的高价位。他还可以考虑和对方达成合作协议。这只是他的应备措施，他不想将这一切都教给杨洪。

“对，如果他们增加空单，我们当然不能让步。”

然而，另一个问题产生了：海南橡胶市场保证金的降低再次给了上海天然胶市场一个打击。资金继续朝海南市场流动。

杨洪对市场的这一系列变化十分恼火，刚刚如愿将新对手的注意力转向（2004年）5月胶，新的问题又出现了。

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