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，治理通货膨胀成为2008年上半年宏观经济政策的主要目标。中国人民银行分别于1月16日、3月18日、4月16日、5月12日以及6月7日上调银行存款准备金率，使其高达17�5％。

在应对通货膨胀过程中，商业银行承受着巨大的政策成本，每100元存款就必须闲置17�5元用做准备金。为此，商业银行只能收缩信贷，而最先遭受挤压的则是中小企业，从而加剧了中小企业融资难问题。另一方面，新实施的《劳动法》增加了工人成本，加之原材料价格上涨，中小企业经营成本不断上升，盈利空间受到压缩。下半年世界经济受金融危机影响出现大范围衰退，外部需求减少不啻为压垮中国中小型外贸企业的最后一根稻草，中小型外贸企业命悬一线，破产倒闭在所难免。

毋庸置疑，中国经济之所以如此缺乏抵御外部风险的能力，说到底还是与不可持续的经济发展模式密不可分。长期以来，中国经济增长点驱动力主要是投资与外贸，中国硕大的国内市场却怎么也调动不起消费需求。然而，投资需求天然具有顺周期性，在经济景气时，投资需求会不断增加；相反，当经济出现逆转，投资信心缺乏，投资需求则会加速下滑。经济不景气所产生的纷繁复杂的贸易摩擦和不断增强的贸易保护主义，使外部需求变幻莫测。由此可见，以投资和外贸为基石的中国经济具有内在的不稳定性和脆弱性。

世界银行的政策建议

针对复杂的国际国内经济形势，世界银行高级副行长、首席经济学家林毅夫于2008年11月初回国时建议我国实施适度宽松和积极的财政政策，努力扩大国内需求。具体而言，应适度放宽货币政策，推动产业结构升级。目前，我国的货币政策还有一些空间，实施进一步宽松的货币政策，有利于扶持中小企业的发展，推动高新技术行业的进步，鼓励技术创新，加大对企业研发的支持力度，进一步推动产业结构升级。

实行积极的财政政策，扩大内需。积极的财政政策应坚持两个原则：一是解决下一阶段发展中面临的一些制约，注重推动体制机制创新，推动产业结构升级，提高长期生产率；二是创造就业，改善民生，为扩大消费需求奠定坚实基础。因此重点应加强基础设施建设，特别要加强农村和城郊等基础设施建设，缩小城乡差别，进一步解决发展中的瓶颈问题；在医保、社保、环保等方面也要加大投入，为今后中长期发展打下基础。关于房地产行业，林毅夫认为，政府可借鉴新加坡和中国香港地区的经验，加大中低档房和廉租房的建设，满足中低收入阶层的住房需求，促进社会和谐。

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中国的应对措施（1）

2008年11月５日召开的国务院常务会议认为，过去两个月来，世界经济金融危机日趋严峻，为抵御国际经济环境对中国的不利影响，必须采取灵活审慎的宏观经济政策，以应对复杂多变的形势。当前要实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，出台更加有力的扩大国内需求的措施，加快民生工程、基础设施、生态环境建设和灾后重建，提高城乡居民特别是低收入群体的收入水平，促进经济平稳较快增长。

适度宽松的货币政策

为解决经济运行中存在的突出问题，落实区别对待、有保有压、结构优化的原则，保持国民经济平稳较快持续发展，人民银行于2008年9月16日宣布自当日起，下调一年期人民币贷款基准利率个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整；存款基准利率保持不变。当日人民银行还宣布从2008年9月25日起，除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。这是央行近4年来首次下调一年期贷款利率，也是近9年来首次下调存款准备金率。上述调整体现了对贷款利率、存款准备金率的差别化调整，对促进“三农”、中小企业发展及汶川地震灾区重建具有重要意义，也有助于中国积极应对次贷危机继续恶化和外需减弱带来的负面影响，减缓外部因素对中国经济的冲击。

2008年10月8日，针对次贷危机升级为金融海啸，中国人民银行宣布从2008年10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率个百分点；从2008年10月9日起，下调一年期人民币存贷款基准利率各个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同日，