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，“包括现金资源，有价证券以及所做的其他一些投资。公司的运行状况依然保持良好的势头”。

当时合伙公司共有90多个有限责任合伙人。

在1964年1月18日的信中，巴菲特报告说，当年公司是以 1　745万美元的资金开始运行的。“苏茜（苏珊的昵称）和我在公司里有239万美元的投资。第一次，为了支付每个月的开支，我不得不抽出一部分资金，但是，你别无选择，否则就会让美国国税局失望。”

1965年，巴菲特告诉他的父母说，“如果我们的纪录高于市场平均值的话，那么不论盈利还是亏损，我们都认为是红火的一年。如果我们的业绩低于市场平均值的话，人们可以公开表示对我们的不满”。

在合伙公司刚刚建立的时候，巴菲特总是谈论他公司的三大投资方向。

1。　股票——买入价值被低估的股票，然后长期持有。

2。　债券——买入未到期的债券，利用企业合并或重建等机会进行套利交易。

3。　企业控制权——拥有相当数量的股份，获取企业的控制权。

在此期间，巴菲特说：“我们喜欢良好的管理——我们喜欢体面的行业——我们喜欢在原有的静态的管理模式或是股东群体中有一定程度的‘动荡’。但是，我们需要有价值。”

随后的5年里，巴菲特继续小量地购买股票，到1961年年中，巴菲特合伙公司的股份已占到全公司的70％以上。

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大显身手（3）

到1965年，巴菲特合伙公司的净资产——通过股东们的不断加入和它自身的增长——从10年前的万美元增长到了2　600万美元。

巴菲特在春天举行了庆祝活动，另外租用了一间227平方英尺，相当于普通房间大小的地方作为公司的总部。

“1965年，我们在针对贫穷的战斗上是非常成功的。尤其是，年底我们的收益比预计多了1　230万美元。”巴菲特在1966年1月20日给他父母的信中写道。那一年（1965年），当道·琼斯工业指数上升了％，巴菲特的合伙公司的业务已进入到国际市场。“我们的收益率高达％！”巴菲特在开始的时候就说，“民主是一件很伟大的事情，但在投资决策方面却是个例外。”

尽管巴菲特告诉过他的合伙人说，他的目标是超过道·琼斯工业指数10个百分点，事实上，超过了将近20个百分点。从1957－1965年，一般地说，道·琼斯工业指数每年的上升幅度为％。但是，巴菲特合伙公司的年投资回报率却保持在％。不仅实现了预定目标，并且超过了预定目标。

“现在我感觉到，数量的增加使我们越来越处于不利的地位。”他说。他几乎每一年都这么说，这句话他说了30多年了。但是，巴菲特合伙公司的平均年资金回收率仍维持在20％以上。

1966年，巴菲特合伙公司继续取得令人震惊的成功，在1967年1月25日的信中，巴菲特写道：“到1966年公司已经运行了10年了。这种庆贺活动是无可厚非的——相对于道·琼斯工业指数，我们公司的经营业绩已创下了空前的纪录（不论是过去还是将来）。公司的利润率上升了％，与此同时，道·琼斯工业指数下跌了％。”

他在1968年1月24日的信中写道：“按照大多数的标准，1967年都算的是上生意红火的一年。和道·琼斯工业指数上升了19％相比，我们总的业绩上升了％，所以说，超过了我们以前所定的超过道·琼斯工业指数10个百分点的目标。我们总的赢利为1　938万美元，即使在不断增长的通货膨胀下，我们的赢利额也能买下很多家百事可乐公司。但是，由于适销证券市场上一些有悠久经营历史的大型公司的出售，我们还是赚到了2　738万美元的税前收入，这和公司1967年的经营业绩没有任何关系，但是这在4月15日的股东联会上给个人一种积极参与的感觉。”

当他报告说，通过巴菲特合伙公司的两个控股公司——迪佛斯菲尔德零售公司和伯克希尔公司，又购进了另外两个公司，即后来被称作联合零售商店的联合棉花商店和国民保险公司及其附属的国家消防和海运公司时，也有此感觉。

联合棉花商店被迪佛斯菲尔德零售公司购买，国民保险公司及其附属的国家消防和海运公司被伯克希尔公司购买。

“所有的办公室工作人员及他们的家属，在1968年1月