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净值每天都在变化，一般一天计算一次。”

“哎呀，你慢点说，我都有点糊涂了。”阿金喃喃道。

阿金的问题也是很多初入股市的投资者的疑问，什么是封闭式基金？它到底是个什么产品？为什么跟股票如此类似？下面我们就一起走进封闭式基金的世界。

封闭式基金的概念

封闭式基金｛英文为Closed�end　Fund｝是相对于开放式基金而言的。它是指基金资本总额及发行份数在发行之前就已确定下来，一旦完成发行计划后，就封闭起来，不再追加发行。因此，其发行在外的股票或受益凭证的数量是固定的。由于封闭式基金的股票或受益凭证不能被追加认购或赎回，投资者只能通过证券经纪商在证券交易市场进行基金的转让，因此有人又称其为公开交易投资基金。

封闭式基金的收益以股利、利息｛主要是通过分红的方式｝以及可实现的资本利得等形式支付给投资者，其中可实现的资本利得是从出售高于买价的有价证券中取得的。封闭式基金的价格虽然也以基金净资产为基础，但更多地是反映了证券市场的供求关系。通常情况下其价格或高于基金净资产价值（溢价）或低于基金净资产价值（折价），这主要是由市场供求变动所致。

怎样交易封闭式基金

买卖封闭式基金跟买卖股票一样，第一步就是到证券营业部开户，其中包括基金账户和资金账户。如果已有股票账户，就可以直接买卖封闭式基金。但基金账户却不可以用来买卖股票。开户后，投资者必须在与该券商联网的银行存入现金，通过电话转账等方式将现金转到投资人的保证金账户里。此后，就可以通过电话交易系统、交易软件等买卖封闭式基金。

封闭式基金的诞生

1998年是中国新基金业诞生元年；

1998年3月，基金开元、金泰成功发行，这是我国历史上严格意义的第一批封闭式基金，揭开了中国基金业发展的序幕。当年发行了5只基金，净值107�4亿元；

1999年3月，中国证券监督管理委员会发出了对原有投资基金进行清理规范方案的通知，各证券交易中心交易的基金逐步摘牌，交易所上市基金也进行了清理与规范。1999年是基金业大发展的一年，基金迅速增加到22只，资产规模跃升为484�2亿元；

2000年，基金继续快速发展，基金增加到了33只，总资产845�9亿元；

2004年，2004年12月31日，沪深股市共有封闭式基金54只，其中沪市25只，深市29只，基金资产净值总额已达809�73亿元。

2006年，第一批封闭式基金开始实行“封转开”｛即封闭式基金转制成开放式基金的过程，在下文将会专门解释｝

封闭式基金的资产净值

基金资产净值是指在某一基金估值时点上；按照公允价格计算的基金资产的总市值扣除负债后的余额；该余额是基金单位持有人的权益。按照公允价格计算基金资产的过程就是基金的估值。

单位基金资产净值；即每一基金单位代表的基金资产的净值。单位基金资产净值的计算公式为：

单位基金资产净值＝（总资产…总负债）/基金单位总数

其中，总资产是指基金拥有的所有资产，包括股票、债券、银行存款和其他有价证券等按照公允价格计算的资产总额。总负债是指基金运作及融资时所形成的负债，包括应付给他人的各项费用、应付资金利息等。基金单位总数是指当时发行在外的基金单位的总量。

基金估值是计算单位基金资产净值的关键。基金往往分散投资于证券市场的各种投资工具；如股票、债券等；由于这些资产的市场价格是不断变动的；因此；只有每日对单位基金资产净值重新计算；才能及时反映基金的投资价值。基金资产的估值原则如下：

（１）上市股票和债券按照计算日的收市价计算；该日无交易的；按照最后一个交易日（即前一个交易日）的收市价计算。

（２）未上市的股票以其成本价计算。

（３）未上市国债及未到期定期存款；以本金加计至估值日的应计利息额计算。

（４）如遇特殊情况而无法或不宜以上述规定确定资产价值时，基金管理人依照国家有关规定办理。　封闭式基金的交易价格是买卖行为发生时已确知的市场价格；与此不同，开放式基金的基金单位交易价格则取决于下一交易日公告的单位基金资产净