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院宣告破产的。

以上任一情形出现，国务院证券管理部门有权决定终止该上市公司的股票上市，以真正维护股东利益，建立健康繁荣的股票交易市场，促进社会经济的发展。

五、公司债券

1．发行公司债券的主体

《公司法》第159条规定：“股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，为筹集生产经营资金，可以依照本法发行公司债券。”由此可见，中国公司法规定发行公司债券的主体包括依《公司法》成立的股份有限公司和国有的独资或有限责任公司。而传统的公司法著作或公司立法一般只在股份有限公司部分涉及公司债券或公司债的问题。

《公司法》的这一规定兼顾了中国近年来债券管理的实际情况和公司法的国际通行做法。在《公司法》未颁布之前，中国已有十来年的债券发行的历史，取得了良好的企业经济效益和社会效益，故在《公司法》中，允许国有独资公司或国有投资结成的有限责任公司可以发行公司债券，至于普通有限责任公司则无权发行公司债券，以利于债券市场的健康发展和减少债券市场的社会风险。

2．公司债券的含义

《公司法》第160条规定：“本法所称公司债券是指公司依照法定程序发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券。”这里所指的法定程序，是指《公司法》、《企业债券管理条例》（1993年8月2日国务院发布）等法律、法规规定的有关债券发行的程序。

债券是一种表明债权债务关系的凭证，证明持券者有按约定的条件向发行人取得利息和到期收回本金的权利。通俗一点讲，它不过是民间通常所用的“借条（据）”的规范化、格式化。债券除了筹措资金一般意义之外，作为投资工具，具有以下基本特征：①从收益情况看，债券的利率通常介于存款贷款利率之间，对投资者和筹资者都有比较大的吸引力；②从安全性来盾，债券的利率和还本期限都是事先规定好的，在投资工具中仅略低于银行存款；③从流动性盾，债券的流动性大大高于银行存款。

债券的种类繁多，从不同的角度有不同的分类，按发行主体不同，可分为政府债券、金融债券和企业债券（公司债券）等。

从债券持有人的角度看，公司债券是债券持有人可以在规定的期限届满时收回全部债款，并可按期向公司收取规定的利息的有价证券。

公司债券和股票是公司筹措资金的两种工具，也是投资者进行长期投资的对象，但两种有价证券有很大差别，主要体现在：（1）法律性质不同。股票是所有权证书，股东在法律上享有特定财产权即股权，股票持有者是公司所有者；债券是一种债权凭证，债券持有人与债券发行人之间的法律关系是债权债务关系。

（2）法定的权利和义务不同。股票的持有人是公司的股东，是组成公司的成员，有权参加股东大会并进行投票，参与公司的经营决策，有权分享股利和剩余财产分配，但同时在自己股份内承担风险责任：而公司债券的持有人是公司的局外人，仅仅是公司的债权人，有权按照约定期限取得利息，收回本金，但无参与公司经营的法定权利，也无权分享公司剩余财产，但在公司清算时，有权比公司股东优先得到债务清偿。债券持有人对公司的经营状况不承担责任。

（3）期限不同。购买股票是一种永久性投资，股东不得要求公司返还本金，它不存在到期日；而公司债券则有一定的清偿期，届时公司必须返还本金。

（4）收益的风险与方式不同。除优先股外，股票没有固定的利息，投资者的收益与企业经营状况密切相关，只有公司在盈利后才能分取利息和红利，风险比较大；而公司债券则有固定的利息率，无论公司是否盈利，均须向债券持有人支付约定的利息。

另外，股利从税后利润中支付，债券的利息从税前利润中支付。

3．发行公司债券的限制性条件

根据《公司法》第161条规定，发行公司债券，必须符合下列条件：（1）股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元。有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元。由此可见，中国公司法只允许资本实力比较雄厚的公司发行债券。一般来讲，发行债券都是为某急需投资和市场前景好的项目，而进行的大规模的集资活动，且关系众多债券投资人利益，如果公司无论大小，均有发行债券的权利，难免不导致发行债券意图和市场的混乱