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人云亦云，不要盲从，培养独立的判断能力。

赣粤高速600269

中远航运（600428）

这一章写到这里，根据过去的投资经历，我大致总结一下发现以上几种投资机遇的方式和方法，希望能够对您有所启发。

第一种方法：根据价值明星企业的要素按图索骥。这样找到的符合标准的公司一般是行业龙头，然后把它们纳入我的研究视野中，长期跟踪。

第二种方法：阅读资讯，寻找蛛丝马迹。沪深股市共有1400多家上市公司，如果按照第一种方法，找到的基本上是现有的行业龙头，可能容易漏掉那些目前不是行业龙头，可能只是某种产品的龙头，或者是某个细分行业中有成长潜力的隐形冠军。要找到这样未来有可能成长为行业龙头的公司，我的方法是阅读大量的资讯。在报纸和新闻报道中，寻找能够引起我注意的蛛丝马迹，然后持续跟踪研究。

第三种方法：通过人脉寻找潜在龙头。在我的投资俱乐部中，聚集了各个行业的精英，很多人有二十年以上的从业经历，还有的会员曾负责政府主管部门的工作。他们往往了解各行业、各公司的内部发展情况，我常常倚重于这些朋友。而这一点不是普通的案头研究工作所能做得到的。

第四种方法：选择卓越的领军人物。一个企业的领军人物是我关注的焦点，再好的事情也必须有优秀的人去做、去成就。人是企业最主要的因素，我尤其关注那些卓越的、具有时代使命感和责任感的企业家。对于同样业绩优秀的公司，我可能只会投资其中一家领军人物的品质非常突出的企业，因为我更加信赖他们。

第五种方法：独立理性的判断和估值。市场中由于经常出现各种偏见，市场就会经常出现一些被低估的投资品种，投资者要做的就是不要人云亦云，不要盲从，培养独立的判断能力，寻找低风险的投资机会。

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证券投资分析工具的批判运用

技术分析的有效性和局限性――技术分析为何时对？――技术分析为何时错？―－基本面估值工具的有效性和局限性又分别有哪些？

依据技术分析指标捕捉短线机会，经常时对时错，令人筋疲力尽，很难取得持续的业绩。这让我们不得不思考和反省：是我们学艺不精？还是这些流行的技术分析工具本身在逻辑上就存在基因缺陷？

投资分析工具的有效性，有时候不是来源于其理论本身正确与否，而是来源于信赖这些分析工具的投资者们。他们依赖这些分析工具所采取的投资行为，有时候会改变或造成了特定的市场行情，从而会形成这些分析工具的自我验证。

在这一章，我们主要讲述各种证券分析方法在实战中通常应该如何运用。之所以放在这里来讲述，是因为这些内容虽然不一定是证券投资取得持续成功的最核心的东西，但它们也是实战中必须要了解和学习的工具。

所有证券分析方法最终都只有一个目标，那就是解释和预测价格的走势。不同的方法只是尝试从不同的路径和角度去把握市场，各有所长所短。

作为投资者，我们没有必要花费太多精力去研究各种各样流行的分析方法，而是应该将注意力集中在上市公司本身的研究上，集中在价值分析上。当然，您可以将这种观点看作一家之言。

证券分析方法，在当代众多的股市分析理论中，有两大主要流派——基本面分析和技术分析。基本面分析是根据经济学、金融学、财务学及投资学等基本原理，对决定股票价格的基本要素，如宏观环境、经济政策、行业发展状况、上市公司的业绩、前景等进行分析，评估股票的投资价值，判断股票的合理价位，提出相应的投资建议。技术分析则是仅从股票的市场行为来分析股票价格未来变化趋势的方法，将股票价格每日涨跌的变化情况，通过一系列分析指标，用绘图的方法呈现出来，以判断股票价格的变化趋势，从而决定买卖的最佳时机。

可以说，这些分析方法与本书前面所阐述的思想和方法并不矛盾，而是彼此之间互相融合，因为本书的思路是致力于把市场作为一个动态的整体来分析看待。

第一节 技术分析的有效性和局限性（1）

技术分析的理论基础，是基于三项市场假设：市场行为涵盖一切信息；价格沿趋势移动；历史会重演。

市场行为涵盖一切信息，这一假设是进行技术分析的基础，其主要思想是认为影响股票价格的每一个因素（包括内在的和外在的）