收益率高达70％，特殊情况投资之贱金属逻辑还在嘛？(第1/3 页)

俄乌战争导不仅导致全球恐慌、能源危机，同时也极大地影响到了大宗商品价格。

其中，最具代表性的就是金属与农产品了。

这次我们来看看另一个金属投资品“锌”。

一、投资逻辑复盘

锌的投资机会是在2022年4月21日贱金属的狂欢这场直播中提到的。

逻辑很简单，贱金属（铝、锌、铜、锡、铅、镍等）里面对于电力的要求比较高，

因为欧洲那边发电主要靠的是天然气，受战争影响，俄罗斯把天然气掐断，欧洲受到第一影响的是金属（包括铝、锌、铜、锡、铅、镍）的冶炼，这其中受影响最大的是锌，而且锌的库存量是最少的。

锌在A股里面一共有13家公司，这些公司的基本面其实都不怎么好。

剔除市净率超过2倍的公司，还剩下6家。

如果想要投资锌，想要玩一把心跳，进一步对比筛选，这当中有两到三家是可以选择的，它们分别是中金岭南（最便宜）、豫光金铅（第二便宜）、锌业股份（专职做锌）。

而一个行业，特别是大宗商品行业，它们上涨靠的是制造业，而制造业的大国靠的是我们中国。

这当中如果没有中国的努力与参与，这些大宗商品比如锌的价格想要上涨是非常困难的。

但是，在这样的背景下，锌的价格不涨反跌。

我们通过复盘这个投资机会，发现锌的价格不涨反跌是因为我们中国当时动态清零防疫政策导致制造业下滑，进而影响锌等大宗商品下跌。

但是现在，我们中国的防疫政策全面放开，这在未来对我们制造业会有一个不错的提升，同时对贱金属的价格也有一个提振的作用。

不过现阶段还没有在贱金属价格当中体现出来，但是已经有这样一个苗头了。

而且，在今年年初（1月25日），高盛发布了一篇分析报告，预测2023年有可能属于大宗商品年（大家不要因为听了这个消息就去买大宗商品。

高盛经常预测不准，现在只是告诉大家有这样的一种观点）。综合来看，锌这个行业，未来还是有一个不错的场景。

这是一个短期内的生意，而且未来的战争趋势没有人可以精准预测。

这次的投资机会是建立在当下已经发生的分析之上，请小伙伴们理性看待，一定要基于自己的独立思考和判断作出投资决定。

而且，就算通过自己的分析看好这个机会，也不要指望跟它们天长地久，在差不多的时候要及时卖出锁定收益。

好了，了解了锌的投资逻辑，我们接着来看看锌的现状。

二、锌的现状

我们从两个方面来了解锌的现状，一个是价格走势，另一个是库存情况。

（一）价格走势

从沪锌主力期货价格走势来看，在2022年5月份的时候，达到了一个相对高点。

不过后面的价格是一路走低，原因在上面的投资逻辑复盘中我们提到了，主要是受我们国家疫情防控政策影响。

在今年5月份之后沪锌主力有一个小反弹，后面又开始震荡回落，近期沪锌价格维持在左右。

（二）库存情况

锌占到全球将近18%的产量，在俄乌战争的影响下，全球将近20%的产量会迅速地下降。但同时，全世界却仍然需要不断地使用到锌。

全世界最大交易所就是伦敦实物交易所，但是锌在交易所里面的储存量已经降到了将近于常年的储存量的20%，只有1\/5了。

也就是说未来的锌不是这么快可以变得出来的。

据最新消息，12月5日LmE（指伦敦金属交易所）锌库存减少1625吨，来自新加坡和巴生仓库，其中新加坡仓库去库1500吨，巴生仓库去库125吨，总计去库1625吨。

截至12月5日，LmE锌库存总计吨。

总的来说，在俄乌战争的的背景下，锌的价格应该是上涨的。但由于去年我国疫情防控的影响，锌的价格不涨反跌。

而今年在疫情防控的背景下，我国经济呈现弱复苏，锌的价格也并没有出现预期中的上涨。

从LmF最新数据来看，锌的库存仍在减少。

清楚了锌的现状，我们继续来看看缘于锌这个投资机会的公司情况。

中金岭南已经兑现收益了，这里就不再赘述。

我们重点看下豫光金