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统治地位以及对西部领土的控制。终于，在1825年，历时8年的伊利运河修建成功。这也预示着西部商贸繁荣的前景，这条运河，将美国西部丰富的物产通过水路源源不断地运送到纽约，成本只有原来的1/20，时间为原来的1/3。

运河的建成，不仅造就了美国经济的巨大繁荣，让纽约成了美国最大的经济中心，它所带来的巨大经济效益，直接引发人们对运河股票的狂热追捧。

在杰克逊总统所推行的金融政策，华尔街开始了历史上的第一次大牛市。

与此同时，美国西部开发所引发的土地投机也愈演愈烈。

憎恶投机的杰克逊总统决心彻底制止投机活动，首先他决心要毁掉合众国银行，于是，他从该银行撤出了政府存款，转而存放在一些州立银行。获得这些政府存款的银行，利用增加的存款，不断发行银行券，并发放了很多贷款，这些贷款已基本上都是以房地产作担保，而房地产却是所有投资中最缺乏流动性的一种。

这样一来，由于银行券和纸币的大量发行，引发了美国首次巨大投机泡沫，最具讽刺意味的是，这个危机的始作俑者竟是最痛恨投机和纸币的杰克逊总统，在这次泡沫中，许多的土地都是联邦政府卖给居民或投机者的。

于是，这位正义感极强的总统不得不向国会申请批准《铸币流通令》。《铸币流通令》作为一个行政命令签署，它要求，除极个别情况外，购买土地都必须用金币或银币支付！

政策成功地抑止了投机，终结了美国历史上第一次大牛市，但也将美国经济起了产生了巨大冲击。随着政府对西部土地开发的不断进行，人们对铸币的需求激增，一些银行券的持有者开始到银行换取金银铸币。结果，西部银行从东部银行吸收了大量的金银铸币，依照杰克逊总统的指示，立即解决国债问题，所以这些金银铸币被一直保存着，为以后政府其他的项目提供资金支持。

就这样，到了1834年，杰克逊基本上已经还清了所有的国债，且仍有大量的财政盈余。1836年，国会决定将大部分的盈余分给各个州政府使用，并下令财政部从1837年2月份开始，每个季度都从财政部在银行的存款中取出900万美元，并根据各州的人口按比例分配给各州。就这样，很多银行不得不开始想尽办法来应付存款基数锐减的状况，尤其是那些实力较弱的银行，黄金储备少，但又发行了大量的银行券，最终，顶不住压力纷纷宣布破产。这也让那些需要银行贷款的商人步履维艰。于是，股市开始下跌，破产开始蔓延。

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第52节：第五章〃20年周期坍塌〃假说（3）

据了解，当时莫里斯运河股票从月初的96美元，跌至月末的80美元。长岛铁路的股票从78美元跌到64美元。几个州的州政府试图通过融资来解决他们的债务，可是市场上根本就没有人愿意购买他们发行的债券。

牛市终于被熊市所代替，这也是杰克逊并非有意种下的苦果。这次牛市终结和经济萧条对纽约金融市场是个不小的打击，似乎只有华尔街经历了牛市、恐慌和萧条的洗礼之后，才能脱颖而出。

1857，黄金毒药

自1837年大崩溃之后，华尔街多年都处在萧条中，不仅如此，此时的欧洲也受到了波及，同样一片萧条景象。这时的美国证券犹如〃毒药〃，需求量大大减少，英国和欧洲大陆国家纷纷放弃了手中拥有的美国证券。与此同时，截至1842年，美国共有超过9个州的州政府无法偿还其债券，这无疑对想存活在欧洲市场上的美国证券雪上加霜，据悉，当时在欧洲市场上，就连南美洲的一些市政债券也都比美国国债的售价高。

可随着19世纪最有前途的发明铁路和电报相继出现后，它们带来了美国经济的飞跃增长，也极大地扩大了资本市场的规模和影响力，迅速确立了华尔街作为美国资本市场中心的霸主地位。

1837年的经济大萧条终于在1843年结束，可经济复苏的进程仍然比较缓慢。在经历了1846年～1848年的墨西哥战争之后，美国从战争中获得了新的领地以及财富，使得经济迅速发展，走向繁荣，不过，真正改变整个国家和经济性质的其实是1848年的加利福尼亚淘金热。

19世纪早期，美国其实并不是出产黄金的主要国家。数据显示，1847年，也就是发生淘金热的前一年，美国的黄金产量仅仅只有4。3万盎司，但是在加利福尼亚金矿发现后，美国的黄金产量达到了48。