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场高涨、不敢投入股市，而把现金大量投资于零息债券并不是没有风险，不过他和查理·芒格会绝对运用自己的最佳判断能力，就像特德·威廉姆斯一样，努力做到争取在球进入最理想的框框区域时才挥棒击球。因为归根到底，查理·芒格家族90％的资产都在伯克希尔公司，而巴菲特家族的比例更是高达99％。
从历史上看，每当大牛市来临时，巴菲特总是选择卖出股票、拥有现金，静静等待股市下跌。当股市下跌到一定幅度，他才会出面收拾残局，把自己手中的现金大量投资原来看好的股票。这种先人一步的操作手法使他获利颇丰，财富雪球越滚越大。
例如，1972年是美国的一个大牛市。当时几乎所有投资机构都把资金集中到一些大盘成长股上，如施乐公司、柯达公司、宝丽来公司、雅芳公司、得克萨斯仪器公司等，它们被称为“漂亮50股”。在买盘资金的不断涌入下，这些股票的平均市盈率上涨到骇人听闻的80倍。
这时候的伯克希尔公司虽然拥有证券组合资产1亿多美元，但巴菲特却采取了大量抛售股票的策略，因为他觉得这时候没有值得他买入的股票。最终，他只有16％的资金投资在股票上，而将84％的资金投资在债券上。
果然不出巴菲特所料，1973年“漂亮50股”就随同大盘大幅度下跌，道·琼斯工业指数从1000点一直跌到1974年10月初的580点，几乎所有股票的市盈率都不超过10倍。面对这样的悲惨局面，几乎没有人敢重新投入股市，只有巴菲特例外。
巴菲特在当时接受《福布斯》杂志记者采访时说，他觉得自己就像一个非常好色的小伙子来到了女儿国里，可以为所欲为了。意思是说，作为投资者的他来说，这时候最佳投资
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